股市中會計信息披露與監管研究

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1引言

會計信息披露主要指的是信息資源優勢方主動將占有的信息公告給信息劣勢方的行為。王歡等（2014）[3]對信息違規披露進行了一定研究，他們表示：信息的違規披露是指在信息披露過程中，上市公司違反信息披露制度，在編制公開報告和對外信息披露過程中，存在提供虛假信息、隱瞞信息和延遲披露等違反信息披露制度的行為。證券市場上最常見的是上市公司財務信息違規披露、虛增業績等不正當行為。對會計信息進行披露非常重要，從信息披露的幅度、頻率和內容結構的角度，對財務報告提高公司透明度的貢獻進行了驗證，得出：年度報告披露幅度越大，信息含量越高，越能降低市場的信息不對稱程度;年度報告披露在證券市場上存在著顯著的吸收效應，市場參與主體需要時間充分挖掘年度報告中所包含的信息;管理會計信息披露在統計上具有顯著降低公司治理體系信息不對稱水平的作用，管理會計信息的披露也存在市場的吸收效應等結論。可見，上市公司會計信息披露的重要性不容忽視，為了規范整個股票市場，提高公司信息披露的及時性、真實性、充分性，會計信息披露的整體質量亟待改善。

2低質量信息披露的誘因

通過對大量文獻的閱讀分析，本文構建了一個完全信息靜態博弈模型，對上市公司和政府監管機構之間的博弈關系進行模型化分析，根據分析結論和中國國情，給出了一些對策和建議。

3模型建立

3.1基本假設。①參與人是上市公司和監管部門，他們均為“理性經濟人”，追求成本效益的最大化；②上市公司只能提供有限的會計信息給監管部門；③相關監管部門擁有有限的精力、時間和監管方法；④上市公司與監管部門的目標存在差異。3.2參與博弈雙方的策略假設。①證券監督機構做出的兩種純策略是：松懈監督和嚴格監督；②上市公司對會計信息做出的兩種純策略是：披露高質量信息和披露低質量信息。3.3模型設計假設。①上市公司的收益I1（披露高質量會計信息）；額外收益I2（披露低質量會計信息）披露高質量會計信息的概率為λ，披露低質量會計信息的概率為1-λ；如果被查出違規，將被處以F的罰款。②證券監管機構的監管成本為C；空閑收益為L；失職造成的社會損失為R，松懈監管的概率為γ，嚴格監管的概率為1-γ。③只要證券監管機構采取了相應的監管策略和強度，則一定有效。根據以上博弈雙方的相關假設，構建的博弈矩陣如表1。由上述博弈矩陣可以看出：①當L-R>I1+F-C時，即監管構松懈監管收入大于等于嚴格監管的收入，通過排除嚴格劣戰略，得出該博弈的純策略納什均衡，即（提供低質量信息，松懈監管）；②當L-R<I1+F-C時，即監管機構松懈監管收入小于等于嚴格監管的收入，不存在純戰略下的納什均衡，可以求解混合戰略下的納什均衡。假設上市公司的混合策略為α1（λ，1-λ），監管機構的混合策略為α2（γ，1-γ）;上市公司的期望收益為:U1（α1+α2）=λ[γ（I1+I2）+（1-γ）（I1-F）]+（1-λ）[γI1+（1-γ）I1]令鄣U1/鄣λ=0即γI2-F+γF=0（1）γ=FI2+F（2）由（2）式可以看出，監管機構嚴格監管的概率1-γ與公司提供虛假信息的收益I2成正相關關系，與得處罰F成負相關的關系，即處罰力度減小，監管力度提升；上市公司披露低質量信息得到的額外收益約高，監管力度越大。同時，由式（1）可得公司披露信息的臨界成本為：I2*=（1-γ）Fγ（3）且當I2>I2*時，上市公司傾向于提供低質量信息；當I2<I2*時，上市公司傾向于提供高質量信息。同時鄣I2*/鄣F>0，鄣I2*/鄣γ<0，說明提高上市公司披露低質量信息的成本，増加監管力度，會促進上市公司提供高質量的會計信息。證券監管機構的期望收益為：U2（α1+α2）=γ|λ（L-R）+（1+λ）（-C+F+I2）、+（1-γ）[λL+（1-λ）（-C）]令鄣U1+鄣γ=0，即I2+F-λR-λF-λI2=0（4）λ=I2+FR+F+I2（5）由（5）可知上市公司進行提供低質量會計信息的概率除了與I2和F相關還與監管者失職造成的負面影響R相關。由（4）式可得，監管機構的臨界監管收益：F*=-I2-λRλ-1（6）且鄣F*/鄣I2*<0，鄣F*/鄣γ<0，鄣F*/鄣R<0即隨著上市公司披露低質量信息概率的加大,額外收益的増加、社會負面影響的加大，監管機構會加大監管力度。

4研究結論與建議

由博弈結果的分析可知，這種博弈均衡屬于不穩定的，非線性的混合策略納什均衡，不是單一的監管手段就可實現公司披露高質量會計信息的目的，需要從多方面共同努力。4.1轉變監管理念。4.1.1事前監督。當前我國的股市監管主要是事后監督，缺乏事前的防范和引導。監管者應時刻關注市場，針對不同情況制定出一個合理有效的防范風險的規則，畢竟等到場面失去控制再來制止也己于事無補[1]。4.1.2提高重視程度。將防范和控制虛假會計信息納入到企業的經營管理中來，作為常態化的工作，在提高會計信息質量方面進行科學的設計，可以適當地建立會計信息質量管理機構，對會計信息進行嚴格審核，發現問題及時解決，還要高度重視對會計信息質量意見的征求。4.2完善內部治理結構。4.2.1監管層介入。公司所有權與經營權分開，上市公司治理存在嚴重的內部人控制現狀，大股東身兼主要管理層，公司治理機制失效，會計信息披露有效性欠佳。監管層的強力介入，提高監管強度和懲罰力度，可以促進上市公司治理和會計信息披露狀況的改善。4.2.2崗位分離制度。完善財務人員隊伍建設，配備高水平、高素質的財會人員。管理者不僅要培養管理者的能力和職業道德，而且也要積極營造誠實守信的氛圍。4.2.3優化股權結構。限制大股東絕對權利，從內部結構入手，強化組織機構的制約與協調。優化股權結構，通過成熟的機構投資人對上市公司信息披露的及時跟蹤，可以內部完善制衡機制，形成強有力的外部監督壓力，制衡大股東經營管理行為[2]。4.3明確注冊會計師的職責。4.3.1規范現行會計準則。會計準則是企業編制財務報表的基礎，現行會計準則應在在國際會計準則的基礎上結合我國的發展情況，構建具有中國特色的更加適合的會計準則和制度。會計準則的制定需要維護各方利益，體現對會計行業未來發展的預測。從而，會計人員也可以在此指引之下更加客觀、全面地做出判斷，提高注冊會計師在市場上的審計質量，有效地促進和改善上市公司會計信息披露。4.3.2注冊會計師隊伍建設。目前，在中國注冊會計師隊伍不斷發展，但是注冊會計師的法律責任意識和職業道德意識仍有待提高。會計師事務所作為獨立的第三方機構，連接政府與企業，所有者與經營者，有義務對上市公司的活動與財務業績進行合理的監督與評價。為此需要進一步完善注冊會計師的市場準入制度，會計師事務所內部也要對審計全過程加強控制，以確保財務信息的真實性和公正性，為上市公司的有效經營提供有力的支撐和保障。4.4加大監督力度。4.4.1提高監管機構效率。加大對監管機構的人力資源、物質資源的投入，消除不必要的行政干預。建立激勵和約束機制，針對監管者的不作為行為，加大對其處罰力度，增強違法處罰的剛性。要求監管部門嚴格按照《證券法》和《公司法》的要求，依法監管；上級行政部門適當放權，使工作的開展建立在公平、效率為目標的評價體系之內。利用社交媒體的輿論監督力量，督促監管機構提高監管質量。4.4.2加大對中介機構的調查。加強對會計師事務所的監管，適當時調整現行注冊會計師制度，加大第三方的連帶責任，適當設置民事賠償機制，對違規的注冊會計師和會計事務所加大處罰力度，使會計師事務所在執業當中増強風險意識，更科學、合理地把控會計信息質量。從而營造良好的氛圍和環境，充分發揮第三方獨立的監管作用。4.5加大處罰力度。4.5.1建立健全法律法規面對上市公司會計信息披露中存在的問題，國家立法部門應進一步完善相關法律法規。明確刑事責任、行政責任、民事責任在證券責任制度中的重要地位。明確規定違法違規行為的懲治方法，加強各部門的協調配合，有明確的權力和責任，可操作性強并加大有關法律知識的宣傳范圍。政策制定過程中要聽取多方的意見，博采眾長，促進我國股市走向成熟。4.5.2明確信息披露標準會計信息的披露是向外部市場公開反映上市公司經營狀況和成果的信息，是重要的公司治理外部約束機制。健全的會計信息披露標準體系是證券市場公平、公正、規范化運行的前提。可以強制要求上市公司建立獨立的內審制度和風控體系，強化信息披露的法定效力，對粉飾經營業績、操控財務報表的行為給予嚴厲的經濟處罰。完善現行會計信息披露標準體系，建立一套以會計準則為核心的符合公開性、有效性、及時性、充分性原則的會計信息披露制度。詳細規定上市公司披露信息的內容、披露時間、披露方式、披露程度和違反處罰等內容。

【參考文獻】

【1】FamaE,ALaffer.Informationandcapitalmarkets[J],TheJournalofBusiness.1971(7):289.

【2】沈藝峰.會計信息披露和我國股票市場半強式有效性的實證分析[J].會計研宄,1996(01):14-17.

【3】王歡，唐貴芳，梁志杰.股票市場信息不對稱對中小投資者的影響[J].遼寧工程技術大學學報(社會科學版),2014,16(03):249-252.

作者:劉子璇 單位:中國傳媒大學經濟與管理學院