零食業上市公司財務管理問題與對策

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摘要：曾作為中國零食行業的龍頭企業，有著良好發展環境的A公司在7年卻陷入經營困境，股價持續下跌。本文以A公司為研究對象，分析其在資本、財務、運營等方面存在的問題，探究其出現問題的原因，并對A公司未來的經營發展提出相關對策，以期為上市公司的財務管理提供有益參考。

關鍵詞：零食業；上市公司；財務管理；問題；對策

一、A公司財務管理中存在的問題

A公司成立于14年，當時許多零食加工還沒有踏上工業化的道路。A公司創始人以敏銳的商業嗅覺采用了連鎖經營的模式并和大量供應商保持著長期合作往來。A公司的主要產品包括保鮮品、堅果和肉類產品。經過20余年的發展，A公司擁有700余條生產線，生產和銷售700余種產品。不過在同行業中，A公司的表現很難盡如人意。近三年A公司營收增長緩慢且凈利潤出現暴跌，而同行業另外兩家公司近三年營收均有較大幅度增長，在凈利潤方面的表現也遠比A公司要好。

（一）凈利潤增長不穩定

根據表1統計數據，自20年以來，利潤一直處于起伏狀態。收入和成本年年攀升但相關利潤并沒有隨之上升。相比20年，4年A公司的利潤已經有了很大的回升，之后兩年又開始波動。A公司的營業收入從20年開始一直在不斷增長，但利潤卻沒有隨著營業收入的增長而同步增長。相較于4年，7年的凈利潤已經減少近25%。而且A公司的銷售費用逐年攀升，7~年銷售費用更是高達11.06億元、12.億元、.06億元，且占據了收入的近三成。A公司自1年就開啟了線上銷售且推出自營APP，但和競爭對手相比，早早布局的A公司并沒有占到優勢。7年A公司持續擴大線下零售規模，但當年利潤卻下降直接近四分之一。究其原因，從線上消費者的反饋中可窺見一斑：售后消極、相關物流太慢、新產品用老產品的配圖。由此可見，A公司的線上銷售還需要認真改造。8年和年競爭對手異軍突起，迫使A公司擴張線下零售店規模，但線下零食店的成本給A公司帶來了巨大的壓力。

（二）資本結構不合理

從表2中可以發現，公司的籌資方式主要為流動負債，極少依靠非流動負債。相較于非流動負債，流動負債所產生的利息較少，減少了公司的償債壓力。但是過多的流動負債會影響企業資金的配置和投資，在7~年A公司的流動負債占比分別為3.15%，6.0%，8.73%，這是一個很不合理的負債結構，公司過度使用賒銷的方式來經營，這會給公司的資金鏈帶來很大的負擔。過多的流動負債會讓公司的抗風險能力變得十分脆弱，一旦外部環境改變，公司便會收到巨大的負面影響。

（三）風險控制及內部控制設計存在漏洞

食品安全是零食業企業的重中之重，但A公司并未引起重視。2年A公司被爆出生產環境惡劣且生產過程中添加的甜蜜素、糖精鈉等甜味劑，胭脂紅、亮藍等著色劑以及用作漂白和防腐劑的二氧化硫都超過國家標準。這次事件是由杭州B食品有限公司（以下稱杭州B公司）引起，而杭州B公司正是A公司有關產品的重要供應商。不僅如此，大量線上消費者也反映在A公司的產品中吃出了橡膠、釘子、蛆蟲等。作為零食業巨頭，A公司對食品安全的把控如此松懈，也反映出了A公司的風險控制及內部控制設計存在巨大缺陷。作為零食業企業，不同的季節會影響相關產品的受歡迎程度，在夏季人們傾向于冷飲雪糕、蜜餞等產品；冬季人們則傾向于各類堅果炒貨及豆制品，但A公司并未針對這種現象做出有效的針對性的措施。

二、A公司財務管理產生問題的原因

（一）盈利能力欠佳

自20年以來，A公司的營業利潤一直呈增長趨勢，但凈利潤沒有穩步增長且成本在不斷攀升，這表明A公司在經營和管理方面存在弊端，A公司隨后幾年的利潤也給出了清晰的反映。A公司雖然產品眾多但收益欠佳致使盈利能力不強，沒有優良的盈利能力就很難吸引到投資者和債權人，沒有投資人注入資金，公司便只能依靠借款和賒銷來尋求發展。

（二）融資方式單一

A公司的融資方式為股權融資且沒有任何其他的融資方式。這種融資模式使得A公司的資本結構缺少彈性。采用債權融資不僅可以讓公司獲得一定的利潤，而且少量的負債可以對企業管理者進行限制，避免管理者私自侵占投資人的利益。采用多種融資方式不但能很好地降低財務風險，也可以刺激公司進一步向前發展。

三、提升A上市公司財務管理能力的對策

（一）整合A公司產品結構，提升品牌影響力

A公司產品的涉獵范圍很廣，不少產品經營效益也非常不錯。但不足之處在于A公司沒有自己的特色產品，很多產品在市場上同質化嚴重，很難拓展更大的市場。不僅如此，同質化嚴重會使得A公司產品的可替代性升高，進而使得顧客的產品黏性降低，產生惡性循環。為避免惡性循環，A公司需要砍掉一些盈利不高的產品，集中資金在自己的優勢產品，不斷放大自己的優勢使得產品更具特色。另外，要重點升級優勢產品的供應鏈管理，將優勢產品的供應鏈牢牢掌握在自己手中，這樣做不僅能最大限度地降低成本，而且讓優勢產品能更快地享受技術升級帶來的紅利。

（二）優化資本結構，降低財務風險

資本是A公司最重要的資產，也是最具流動性的資源，是A公司發展和經營的最基本保障。因此，A公司必須優化資金運作，這是實現有效財務管理的最重要和最根本的步驟。在優化資本運營、做大資本運營的過程中，可以從以下兩個方面著手。一是A公司根據自身現有的資金情況、負債程度及發展狀況來合理地配置未來一段時間的發展戰略。另外，A公司的資本管理策略不必為了盲目擴大規模而進行大量的貸款活動。同時，也可以批準股份和債券的轉讓，用于提前償還部分債務。二是政府可以推進銀行服務體制改革，完善證券市場發展體系，為A公司創造健康、穩健的外部資本運營環境。開放融資方式，使大量優質的民營資本進入公司，不僅可以優化公司的資本結構、減輕公司的負債壓力、緩解公司的現金流危機，更重要的是新興的民營同行企業將為公司帶來生產技術上的創新、經營理念上的創新以及管理方式上的革新。

（三）加強內部控制制度設計，防范風險

1.建立風險管控體系隨著世界經濟一體化，企業所面臨的風險也變得更加的復雜且多樣化。A公司需要在綜合評估市場環境的基礎上，充分利用信息技術，收集、整理和分析財務數據和行業數據，再結合市場的變化規律和自身的經歷，制定具有方向性的應急預案。當風險來臨時，根據風險的嚴重原因和實際情況，合理調整風險處理應急方案，有效降低風險事故率和經濟損失，確保企業生產和經營活動的正常運行，從而更好地促進企業的可持續發展。2.提升質量檢驗和質量管理的水平A公司對于相關供應商的食品安全要予以高度關注，不僅要成立專門的工作督查組，不定期對旗下供應商進行食品質量安全的檢驗，對于不合格的供應商要及時整改并處罰，不定期對旗下供應商進行綜合評估，評估不合格的供應商要責令整改或者停止合作。進一步優化企業自身的產品質量管理模式，采用動態的質量管理體系并采用源頭可追溯模式，將產品安全責任放進產品生產的每一個環節。3.完善投資決策機制A公司在決策之前，要充分地對自身發展情況進行評估，且對市場進行全面調研，分析可能出現的結果及其風險程度，并不斷學習其他企業的先進經驗，在決策的過程中做到集思廣益、科學決策，細致地梳理決策流程、細分流程中的工作方法。不僅如此，企業還需要充分了解投資信息，合理利用現金流，通過財務信息數據庫的指導方針管理數據庫的使用，確保財務信息數據的使用價值。企業需要根據風險形成的原因和過程制定相應的規則，減少企業的投資風險。

參考文獻

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作者：阮帆 單位：巢湖學院工商管理學院