智利電力市場投資風(fēng)險研究
時間:2022-03-07 09:27:02
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智利是第一個同中國建交的拉美國家,也是“一帶一路”重要合作伙伴。智利投資環(huán)境良好、電力市場健全完善,風(fēng)、光資源豐富,可再生能源發(fā)展?jié)摿薮螅_展智利國家電力市場研究對中資企業(yè)投資智利電力領(lǐng)域具體重要的借鑒意義。本文對智利國家總體概況、電力市場現(xiàn)狀、中資在智利的投資情況及投資智利市場的優(yōu)勢及風(fēng)險進(jìn)行分析,以期為中國企業(yè)投資智利電力市場提供有效借鑒。
投資環(huán)境
一、國家概況
智利國土面積75.67萬平方公里,南北長度約4300公里,東西平均寬度175公里,分為17個大區(qū),下設(shè)57個省和367個市,首都為圣地亞哥。經(jīng)濟情況:2020年,智利GDP總量為2500億美元,為拉美第5大經(jīng)濟體,人均GDP為13228美元(中國為10504美元),位于拉美第一位。人口情況:2020年,智利全國人口約1910萬,約87%的人口居住在城市,圣地亞哥大區(qū)人口約占據(jù)智利總?cè)丝诘囊话搿N靼嘌勒Z為智利官方語言,英語為主要外語。民族宗教:智利白人和印歐混血人種占比89%,印第安人占比11%;主要宗教為天主教和新教。政黨情況:智利實行多黨制,主要政黨分為中右翼“智利前進(jìn)”和中左翼“多數(shù)派力量聯(lián)盟”兩大陣營。現(xiàn)任總統(tǒng)塞瓦斯蒂安·皮涅拉屬于中右翼“智利前進(jìn)”下的民族革新黨成員。
二、能源資源情況
儲量特點為“三多一少”,即多水、多風(fēng)、多光,化石燃料少。水資源:智利位于安第斯山脈與太平洋之間,水資源充沛,特別是南部地區(qū),水電潛能高達(dá)1000萬千瓦。風(fēng)資源:智利南部山區(qū)人煙稀少,因處于南半球西風(fēng)帶,風(fēng)資源極其豐富,特別是其與阿根廷共享的火地島,年均風(fēng)速高達(dá)12m/s,是世界上風(fēng)資源最為富集的區(qū)域。太陽能資源:智利是世界上太陽能潛力最大的國家之一,據(jù)智利大學(xué)和安托法加斯特大學(xué)研究結(jié)果,北部阿塔卡馬沙漠地區(qū)太陽輻射達(dá)到每平米每小時7.5千瓦,部分地區(qū)甚至超過9千瓦時/平米/天,DNI數(shù)值可高達(dá)3300千瓦時/平米/每年,為世界第一。化石燃料:智利化石燃料資源貧乏,煤炭、天然氣和石油幾乎全部依賴進(jìn)口,煤氣油進(jìn)口依賴度長期高達(dá)80%以上。
電力市場概況
一、電力裝機現(xiàn)狀
根據(jù)智利投資局《投資智利能源》最新數(shù)據(jù),截止2020年底,全國裝機2678.7萬千瓦,其中2659.9萬千瓦(99.3%)接入國家電力系統(tǒng)(SEN),8萬千瓦接入艾森系統(tǒng)(SEA),10.8萬千瓦接入麥哲倫系統(tǒng)(SEM)。裝機結(jié)構(gòu):接入SEN裝機結(jié)構(gòu)為火電1300.7萬千瓦(煤電約532萬千瓦),占比48.9%;水電688.9萬千瓦,占比25.9%;風(fēng)電255.4萬千瓦,占比9.6%;太陽能364.4萬千瓦,占比13.7%;生物質(zhì)能45.2萬千瓦,占比1.7%;地?zé)?.3萬千瓦,占比0.2%。新能源合計占比已達(dá)25.2%。電力行業(yè)主要問題如下:一是火電裝機占比依然最大,占比接近一半;二是發(fā)電裝機分布極不均衡,主要分布在中部及北部礦區(qū)。根據(jù)智利投資局公布的數(shù)據(jù),2021年4月智利總發(fā)電量為65.23億千瓦時,其中煤電發(fā)電量25.05億千瓦時(38.4%);燃機發(fā)電量16.03億千瓦時(24.6%);水電發(fā)電量8.86億千瓦時(13.6%);太陽能發(fā)電量7.31億千瓦時(11.2%);風(fēng)電發(fā)電量4.55億千瓦時(7%);生物質(zhì)發(fā)電量1.77億千瓦時(2.7%);其他類型發(fā)電量167億千瓦時(2.5%)。可再生能源發(fā)電量占比合計23.4%。
二、電力運營機制
智利電力投資和運營均已私有化,發(fā)、輸、配、售已經(jīng)分開,分別有不同的監(jiān)管環(huán)境。電力系統(tǒng)運行實現(xiàn)完全智能化管理,電站上網(wǎng)可采用現(xiàn)貨市場競價上網(wǎng)和簽署PPA購售電協(xié)議兩大類。1.現(xiàn)貨市場競價上網(wǎng)上網(wǎng)售電次序和發(fā)電量分配完全由系統(tǒng)自動調(diào)節(jié)。各類能源通常上網(wǎng)優(yōu)先級順序從高到低是可再生能源(小型水電、光伏、風(fēng)電)、大型水電、煤電、天然氣、柴油。現(xiàn)貨市場以總發(fā)電成本最小為目標(biāo),基于某時點的系統(tǒng)負(fù)荷和機組發(fā)電邊際成本進(jìn)行安全經(jīng)濟調(diào)度,邊際出清形成電能量的市場價格。當(dāng)較高的變動成本設(shè)定為市場價格時,變動成本較低的發(fā)電企業(yè)除了能夠在現(xiàn)貨市場回收其變動成本,還能夠回收一部分固定成本;而市場中變動成本最高的機組只能從現(xiàn)貨市場回收其變動成本。2.PPA購售電協(xié)議獲取方式有兩種,一是發(fā)電商通過參與智利國家能源委員會(CNE)組織的大型PPA招標(biāo)獲取,二是發(fā)電商可通過與大客戶自由談判獲取。PPA協(xié)議將界定售電模型、時段及電價。PPA售電弊端在于賣電方必須保證買電方的用電需求,如由于發(fā)電商問題無法按時供電,則需要遵循上述規(guī)則在現(xiàn)貨市場買電以履行PPA所規(guī)定的電量保證。
三、電價分析
智利電力市場發(fā)電商的收入分為兩部分,即電量收入和容量收入。電量收入即為電站實際售電的電量收入,容量收入取決于電站的“穩(wěn)定容量”,穩(wěn)定容量即電站的最低可用容量,取決于電網(wǎng)年用電需求和該電站最低發(fā)電量,容量電價由政府部門每半年核準(zhǔn)一次。PPA電價和現(xiàn)貨市場電價既有關(guān)聯(lián)又有不同。現(xiàn)貨市場電價優(yōu)勢是電價高、收益好,可再生能源可優(yōu)先進(jìn)入現(xiàn)貨市場,消納不存在問題;劣勢是電價不穩(wěn)定,受經(jīng)濟發(fā)展水平、大宗材料價格影響較大。PPA電價優(yōu)勢是價格穩(wěn)定、期限長、風(fēng)險小;劣勢是當(dāng)現(xiàn)貨市場電價高于PPA電價很多時,PPA售電收益較少。1.PPA電價歷史表現(xiàn)根據(jù)智利能源委員會(CNE)信息,2006-2017年期間,PPA簽約電價保持在33-131美元/兆瓦時區(qū)間內(nèi)。PPA簽約電價在2008-2014年達(dá)到高點,最高時為131美元/兆瓦時,主要是由于來水量減少,水電發(fā)電量大幅度下降,從而依賴更為昂貴的火電(主要為煤電)發(fā)電,帶動價格上浮。隨著可再生能源快速發(fā)展,2017年公開招標(biāo)PPA簽約價格創(chuàng)下新低,為33美元/兆瓦時。2.現(xiàn)貨市場電價歷史表現(xiàn)智利現(xiàn)貨市場競價上網(wǎng)近10年價格波動較大,趨勢為先降而后有所反彈,主因是隨著可再生能源的快速發(fā)展,以及光伏、風(fēng)電價格大幅下降引起現(xiàn)貨市場價格的驟降。2009-2019年間智利現(xiàn)貨市場電價從115.7美元/兆瓦時下降到最低點47.9美元/兆瓦時之后有所回升。
四、可再生能源發(fā)展迅速
得益于優(yōu)越的風(fēng)光資源條件,獨立、穩(wěn)定的監(jiān)管政策,以及自由透明的市場規(guī)則,自2005年以來,智利可再生能源發(fā)展迅速,2005年可再生能源裝機占總裝機占比2%(主要是小水電和生物質(zhì)能),2015年增長至12%,2020年增長至25.2%(其中風(fēng)光占比合計23.3%),合計670.3萬千瓦,提前完成2025年目標(biāo)(25%)。根據(jù)CNE數(shù)據(jù),截止2020年年底,在建可再生能源項目裝機為590萬千瓦,預(yù)計2021-2023年期間陸續(xù)投產(chǎn)。此外,目前212個前期項目正處于環(huán)評階段,總投資額約123億美元。五、國家電力發(fā)展規(guī)劃簡單概括,智利國家電力發(fā)展規(guī)劃按照時間節(jié)點分為2030年短期目標(biāo)、2040年中期目標(biāo)和2050年長期目標(biāo):2030年總裝機達(dá)到3882萬千瓦,其中光伏裝機為982萬千瓦(25.3%),風(fēng)電裝機為831萬千瓦(占比21.4%);2040年總裝機達(dá)到5449.5萬千瓦,其中光伏裝機為1711萬千瓦(31.4%),風(fēng)電裝機為1836萬千瓦(33.7%);2040年關(guān)閉所有煤電機組;2050年達(dá)到碳中和。
電力市場分析及預(yù)測
一、可再生能源未來發(fā)展空間較大
其一,智利政府為應(yīng)對氣候變化及碳中和要求,在2020年基礎(chǔ)上,2030年新增風(fēng)光裝機合計為1193.2萬千瓦,2040年新增風(fēng)光裝機合計為2927.2萬千瓦。此外,政府要求2040年關(guān)停所有煤電機組(約532萬千瓦),煤電機組的關(guān)停勢必需要可再生能源進(jìn)行代替。其二,電力需求增長速度較大,根據(jù)經(jīng)濟學(xué)人智庫2021年6月數(shù)據(jù)預(yù)測,2021-2030年智利GDP年復(fù)合增長率為2.9%,人口年復(fù)合增長率為0.1%。CNE于2021年1月重新調(diào)整了對2021-2040年的電力需求預(yù)測,最新預(yù)測顯示2040年電力需求達(dá)到1111億千瓦時,比2020年電力需求712億千瓦時提高了56%。
二、受疫情影響短期內(nèi)電力需求增長放緩
新冠疫情已影響了智利主要的經(jīng)濟領(lǐng)域,智利央行數(shù)據(jù)顯示,2020年智利GDP增速同比下降5.8%;國際貨幣基金預(yù)測智利2021年GDP增速為5%左右,2022年有望進(jìn)一步提升。因智利經(jīng)濟發(fā)展速度放緩,此前電力需求的高速增長勢頭在2020年受到抑制。
三、疫情后電力需求增長有望加速反彈
智利政府2020年劃撥GDP總量12%的費用(約118億美元)用于抗擊新冠疫情,并出臺一系列財政刺激政策。截止到2021年6月,全國已接種疫苗人數(shù)達(dá)1100萬人,接種率為54.1%,接種速度全球前三、拉美第一。因此疫情過后,智利經(jīng)濟有望快速反彈,智利正努力奔向發(fā)達(dá)國家用電人均水平,目前美國、加拿大等發(fā)達(dá)國家人均用電水平為10兆瓦時,而智利僅為4兆瓦時。此外,智利采礦業(yè)發(fā)達(dá),采礦業(yè)用電需求約占總用電需求的51%,當(dāng)下銅礦價格上漲,采礦業(yè)用電需求將持續(xù)增長,進(jìn)一步支持電力需求的增長。根據(jù)智利投資局2021年最新數(shù)據(jù),SEN對2021-2040年的用電量進(jìn)行了預(yù)測,2021年用電需求約739.41億千瓦時,2030年將上升至947.72億千瓦時2040年將上升至1111.74億千瓦時。
投資智利電力市場優(yōu)勢及風(fēng)險分析
一、投資智利電力市場優(yōu)勢分析
1.契合“一帶一路”倡議,符合國家戰(zhàn)略。智利是第一個與中國簽署雙邊自由貿(mào)易協(xié)定的拉美國家,2018年簽署共建“一帶一路”合作諒解備忘錄。開發(fā)智利市場體現(xiàn)了認(rèn)真踐行“一帶一路”倡議的良好形象和積極作為。2.智利國家政治經(jīng)濟穩(wěn)定,風(fēng)險水平較低。智利市場開放,自由化程度高,法律健全。中國信保2020年對智利國家風(fēng)險評價為L級,主權(quán)信用風(fēng)險評級為L級;國家風(fēng)險展望穩(wěn)定,主權(quán)信用風(fēng)險展望穩(wěn)定;穆迪、惠譽和標(biāo)普三大國際評級機構(gòu)給與智利的最新評級分別為A1,A-,A,均處于拉美最高評級。3.符合世界清潔能源發(fā)展趨勢。面對全球氣候變暖、自然災(zāi)害日益增多的形勢,隨著要求減排溫室氣體,盡早實現(xiàn)碳達(dá)峰、碳中和的呼聲越來越高,風(fēng)光等清潔能源發(fā)展將成為未來的主力。根據(jù)智利國家電力規(guī)劃,該國在2040年清潔能源占比至少達(dá)到總裝機65.1%,投資智利電力市場符合世界清潔能源發(fā)展的趨勢。
二、投資智利電力市場風(fēng)險分析
1.外籍勞務(wù)要求嚴(yán)格外國人在當(dāng)?shù)毓ぷ鞅仨氃谌刖城叭〉霉ぷ骱炞C,遵守當(dāng)?shù)胤桑?dāng)?shù)貏趧诱咭粯酉硎軇诠しㄒ?guī)定的各項權(quán)利,雇主必須為外藉工人依法交納養(yǎng)老、醫(yī)療、工傷等各類保險。企業(yè)使用外藉員工人數(shù)不得超過員工總數(shù)的15%,本國不能提供的專業(yè)技術(shù)人員可適當(dāng)放寬。2.稅收合規(guī)風(fēng)險智利稅法較為完善,特別是針對一些避稅手段、境外關(guān)聯(lián)交易、轉(zhuǎn)移定價等都有具體要求,缺乏熟悉智利稅法的專業(yè)人員會加劇后續(xù)管理中依法納稅的風(fēng)險。3.ESG管理風(fēng)險環(huán)境影響是智利審批投資項目的重要環(huán)節(jié)之一。智利政府于2019年公布了一項旨在加大預(yù)防發(fā)生損害自然環(huán)境行為的法案,以讓企業(yè)建立控制與安全機制、避免對環(huán)境造成影響以及對違法者進(jìn)行處罰。近年,外資企業(yè)在智利投資能源項目遇到較多問題,主要在環(huán)保和土地使用等方面遭到項目所在地社區(qū)反對,導(dǎo)致項目延遲、擱淺或移址。智利工會力量強大、組織遍布全國,必須遵守勞動相關(guān)的法律法規(guī)。需要專門設(shè)立社區(qū)投資基金,目的是協(xié)助解決項目附近區(qū)域的居民生活、社會就業(yè)等民生問題。
作者:王爽