新疆金融與高新技術制造業研究

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［提要］隨著國家提出創新驅動發展和中國制造2025發展戰略，在絲綢之路經濟帶核心區建設進程中落實創新驅動發展的重要任務是探索高新技術制造業的發展。本文基于新疆2000～2015年數據，通過灰色關聯分析、協整檢驗、建立誤差修正模型等實證方法，分析金融深化發展、科技創新從長期和短期對新疆高新技術制造業的支持效果。本文提出要創新傳統金融產品體系，從長期加大金融的支持力度，穩定研發投入，促進建立適合區域特點的學習與創新機制等一系列政策建議。

關鍵詞：創新驅動；金融深化；實證分析；新疆

一、引言

2016年5月，中共中央和國務院印發了《國家創新驅動發展綱要》，綱要指出“創新是引領發展的第一動力，要實現以科技創新為核心的全面創新。”新疆政府積極響應國家創新驅動發展的號召，重點建設了絲綢之路經濟帶創新驅動發展的試驗區。而這其中的制造業特別是高新技術制造業，是最能代表科技創新的一個產業。國務院2015年印發的《中國制造2025》提出全面部署推進制造強國戰略，2017年一行三會聯合印發的《關于金融支持制造強國建設的指導意見》，意見指出“要緊緊圍繞中國制造2025戰略的重點領域和關鍵任務，為支持制造業強國建設創新發展多元化金融組織體系和金融產品體系。”金融主宰著實體經濟運行主體，它與國民經濟的支柱制造業是相輔相成的，二者缺一不可。新疆在建設絲綢之路經濟帶核心區的過程中，為響應國家的號召，明確了以“中國制造2025”來推進“絲綢之路經濟帶”核心區建設的核心思路，提出打造6個千億的產業群，具體產業包括了裝備制造、輕工制造、新材料等10個戰略重點，用以加快推進高新技術制造業發展的步伐，在此過程中，通過金融發展與配套的金融政策來推動支持“絲綢之路經濟帶”的核心區建設是必不可少的。因此，在新的形勢下，研究金融與科技創新支持與技術進步最為相關的高新技術制造業發展的聯動關系具有重要的現實意義。

二、新疆金融業、科技創新水平與高新技術制造業現狀

（一）新疆金融行業現狀分析。一個區域的金融行業發展在量化上可以通過金融資產的增長來度量，而金融資產的總量通常可以看作由金融機構的存貸款余額、證券市場的證券市值與保險行業的保費收入構成。本文對新疆金融行業的發展將從以上三個方面分析：1、金融機構方面。新疆存貸款余額從2009年至2016年保持逐年遞增，2016年新疆金融機構存款余額為19，300.1億元，貸款余額為15，196億元，總量為34，496.1億元。新疆2009～2016年存貸余額的增長體現了新疆金融業，尤其是銀行業方面的發展較為可觀。2、證券業方面。新疆股票總市值從2009年至2016年呈現了上升的趨勢，2015年股票總市值達到6，141.01億元，與2014年同比增長36%。從股本方面來看，A股的總股本已達到526.76億股，同比2014年增長了44%。從金融支持方面來看，新疆2015年運用發行與配售股票的方式共籌資226.11億元，同比2014年增長了99%。以上數據分析表示，新疆證券行業發展速度較快，通過股票市場融資力度較往年有了較為可觀的增長。3、保險業方面。新疆保費收入從2005年至2016年逐年遞增，2016年新疆保費收入達到440億元，較上年增長19.72%，這表示新疆保險市場發展穩中有升，保持了較好的增長性。在保險深度方面，2011～2016年新疆保費收入占GDP的比重呈現上漲的趨勢，這表示新疆的保險行業在區域經濟中的地位有一定的上升。（二）新疆科技創新能力現狀分析。本文從兩個維度度量新疆的科技創新水平，如果把一個區域的科技創新水平的發展分為投入和產出，那么投入則用R&D經費度量，產出則用專利權的數量去度量。從投入方面來看，隨著國家逐步重視創新的發展，提出創新是引領發展的第一動力，新疆從2007年開始加大了科研方面的支出，在2015年總支出為52億元，較2014年增長了5.7%。從產出方面來看，新疆逐年增加的R&D支出顯然收到了一定的成果，2014～2015年新疆的專利數增長率達到了67.3%，獲得了較大的增長，專利總數達到8，761項。這表示新疆的區域科技創新水平在逐年上漲，呈現出比較可觀的發展趨勢。（三）新疆高新技術制造業現狀分析。隨著國家提出“一帶一路”倡議以來，新疆致力于絲綢之路經濟帶核心區的建設，結合國家創新驅動的發展戰略，在產業結構方面著力推動服務業與新型工業的發展，制造業作為一國國民經濟的支柱往往在整個工業行業中占有較大的比重，其中技術密集型的高新技術制造業的發展在新疆核心區建設中落實創新驅動發展中有著重要的作用。

三、實證分析

金融深化與科技創新對高新技術制造業的作用機制可以是：金融行業利用資金的配置功能推動高新技術制造業的轉型升級，通過銀行、證券公司與保險公司提供一系列金融工具，去分散技術型企業的風險。基于預期的作用機制，本文作出以下的實證分析：（一）選取指標介紹與數據來源1、金融深化的量化指標選取。在對金融深化程度的量化中，Goldsmith提出的金融相關比率FIR能夠很好地反映出金融總資產狀況相對于區域經濟發展的變化。金融相關比率FIR=金融資產的總量/GDP，金融資產的總量=金融機構存貸款余額+股票市場的總市值+保險市場的總保費收入。所以，本文采用了（金融機構的存貸款余額+股票市場總市值+保費收入）/新疆GDP計算金融相關比率。2、科技創新的量化指標選取。根據以往學者的研究成果，本文為了更好地衡量科技創新在區域經濟中的變化趨勢，采用R&D支出占GDP（RD）和每萬人的專利數（ZL）作為該項的衡量指標。通過這個維度可以更好地反映新疆的區域科技創新能力的變化過程與新疆區域對科技創新的投入力度和支持力度。3、高新技術制造業量化指標選取。通常來說，衡量工業發展的指標主要有工業總產值、工業增加值、固定資產總額等。本文采用了新疆區域高新技術制造業的總產值與新疆GDP的比值（ZZY）來衡量該項產業的發展水平。（二）基于灰色關聯分析的相關性分析。考慮到樣本的容量、后續檢驗自由度與為了在協整檢驗中只需得到一個方程的問題，本文通過灰色關聯的分析軟件GM分析得出兩項科技創新指標的關聯系數，進而剔除一個灰色關聯度相對較少的指標用以確保后續的檢驗的自由度的充足性。（表1）由表1可得，在RD和ZL中，ZL的灰色關聯度相對較低，為79.87%，RD的灰色關聯度相對較高為89.81%，則本文選擇用制造業/GDP作為因變量，金融相關比率和R&D支出占GDP的比率作為自變量。（三）模型的構建。為了更易消除變量的異方差問題且使得變量具有彈性的經濟意義，本文對以上選取的三組變量取對數變換，用Eviews8.0，通過ADF檢驗與滯后期去檢驗的方程的平穩性結論與協整檢驗的滯后期，如能得到同階單證的序列，則本文會基于Jo－hansen協整檢驗的結果構建以下協整方程去分析變量之間存在的長期均衡關系：LNZZZY＝β1LNRD＋β2LNFIR＋C其中，β是變量的系數，C為常數項，ZZY為y，即新疆高新技術制造業總產值/新疆GDP，RD為x1，即R&D支出/GDP，FIR為x2，即金融相關比率。在分析了變量的長期均衡關系之后，為了得到變量偏離長期均衡時被拉回到均衡時的短期動態過程，本文構建以下誤差修正模型：△LNZZYt=αecmt-1+β1△LNZZYt-1+β2△LNRDt-1+β3△LNFIRt-1+C其中，△項表示變量的短期波動程度，ecm表示誤差修正項，α表示誤差修正項的系數，β表示自變量的系數，C表示常數項。（四）誤差修正模型。協整檢驗通常用于分析變量之間的長期均衡關系，但是對于短期偏離長期均衡時的動態調整過程解釋力度不強，所以本文建立誤差修正模型分析變量之間的短期動態調整過程。根據誤差修正模型的建立結果，可以得到如下的誤差修正模型：△LNZZYt=-0.212339ecmt-1+0.030341△LNZZYt-1+0.320441△LNRDt-1-0.591502△LNFIRt-1+0.107891（-0.44398）（-0.06395）（0.40313）（-0.95687）（1.34179）模型的Loglikelihood估計值較大為40.21962，AIC和SC準則的值較小為-3.174231和-2.352586，則模型的解釋能力較強。因為誤差修正項為負，則表示當因變量高新技術制造業總產值/GDP偏離長期均衡時，R&D支出與金融深化比率會以0.212339的力度將其拉回到長期均衡。而由各變量系數檢驗的結果可以知道，各變量在短期對高新技術制造業與GDP之比的影響均不顯著。

四、結論及政策建議

（一）結論。根據建立的誤差修正模型得出，誤差項的負系數模型具有了經濟學解釋意義，表示當高新技術制造業的產值比短期偏離長期均衡的時候，金融相關比和R&D支出比與其存在的長期的均衡會以0.212339的力度把其拉回到長期的均衡上。而模型中各自變量的系數檢驗均呈現不顯著，表示從短期來看，R&D支出的增加和金融行業的發展對新疆高新技術制造業的發展影響力度不大，對于新疆的高新技術制造業來說，其產業的發展是個長期的過程，從短期來看很難得到改善。（二）政策建議。在國家創新驅動的發展戰略中，新疆核心區建設要落實以科技創新為核心的創新驅動發展，需要意識到創新的重點是加強建設社會各個領域的全面創新，本文基于金融行業和科技兩個方面提出以下政策建議：1、創新傳統金融的產品體系，從長期加強金融的支持力度。在打造絲綢之路經濟帶的核心區———新疆，落實創新驅動時，首先要建立一批技術密集型的產業，特別是高技術的制造業，其中必須發揮金融行業的支持作用。通過實證分析可知，目前新疆金融行業對于高新技術制造業的支持力度不足，而且從短期來看，金融行業的支持作用不顯著，還需要從長期加快金融行業的發展，讓金融行業起到應有的支持作用。2、穩定技術研發投入、創新引進高技術人才的模式，發展適合新疆的學習和創新機制（1）穩定技術研發投入。基于以上分析可知，技術的發展對于產業特別是高新技術的產業有直接的聯系，但是科技創新的發展去影響實體產業是個長期的過程，短期不能獲得太多的成效。新疆落實國家創新驅動戰略同樣是個長期的過程，在這個過程中，要堅持逐年穩定增加對技術研發的投入，包括穩定高校教育的投入和對高技術企業的政策性補助等，以此才能使得技術研發投入的效用最大化。（2）創新引進人才模式。在人才方面，高技術人才是科技創新發展的關鍵，新疆面臨著人才外流的問題，這說明新疆在加強自身經濟建設去吸引人才的同時要創新人才的培養和引進的模式。高技術的人才對于自身的歸屬問題的思考通常涉及兩個方面，分別是生活的便利和舒適程度以及事業發展的前景。生活方面涉及了居住、娛樂、文化等各方面，而事業方面涉及了工薪與升職的問題。在生活方面，新疆應當采取措施給予高技術人才住房補助，注重城市的文化產業的發展，要形成新疆城市獨有的特殊文化氛圍去吸引高技術人才。在事業方面，應當關注高技術人才的事業發展問題，可以適當的給予獎金的激勵，同時讓企業形成良性的晉升環境，讓有能力的人有晉升的空間，以此來影響技術型人才對其自身發展的評估。

作者:鄭皓瀚 單位:新疆財經大學金融學院