對投資項目財務問題淺析

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一、項目財務分析的主要內容

財務分析主要是指從項目的角度出發,考察項目的財務盈利能力、債務清償能力、風險能力等財務狀況,據以判斷該投資項目的財務可行性。

(一)項目盈利能力分析。盈利能力評價指標分為:一類是貼現指標、另一類是非貼現指標。項目盈利能力分析主要考察一個項目的盈利水平,在項目經濟評價中,盈利能力分析占有突出的地位,是決定項目是否可行的重要標準。因此,項目盈利能力分析十分重要。它是在編制現金流量表和損益表等基礎上,通過計算財務內部收益率、財務凈現值等指標,以判斷項目的盈利能力。

(二)項目清償能力分析。項目償債能力分析主要是考察項目在計算期內各年的財務狀況和償還到期債務的能力,具體可根據有關財務報表,計算借款償還期、利息備付率、償債備付率等指標。如果采用借款償還期指標,可不再計算備付率指標,反之亦然。

(三)不確定性分析。不確定性分析主要包括盈虧平衡分析和敏感性分析。項目經營的未來狀況可能與預測產生偏差,投資項目因而有可能面臨潛在的風險。為了更好地對項目進行經濟可行性評價,需要進行不確定性分析,估計項目可能承擔的風險,確定項目在經濟上的可行性。

二、項目財務分析的步驟

項目財務分析過程中包括定性分析和定量分析,但是以定量分析為主。結合項目財務報表的編制和項目財務分析指標的計算,以及對于這些數據的整理和分析,找出項目財務的可行性。因而項目財務分析主要是一個定量分析的過程,這一過程具體包括以下步驟:

(一)項目財務數據搜集。根據項目財務分析的需求,搜集相關的各種數據參數,包括國家有關的財政和稅收政策,項目的造價和運營與維護等方面的成本數據。

(二)項目財務數據預測。項目財務分析是對一個項目整體經濟活動的分析,作為一種事前分析,項目財務基本數據多數是預測性的,預測項目的市場前景和項目的收益與成本方面的數據;項目產品產量和銷量的預測;項目產品銷售價格和銷售收入的預測:項目產品生產成本及稅金的預測等。

(三)編制項目財務分析用報表。項目財務分析用報表分為基本報表和輔助報表,其中基本報表包括項目現金流量表、項目損益表、項目負債及其償還表、項目資金來源與運用表、項目資產負債表等。對收集和預測的項目財務數據進行全面的匯總和整理,編制項目財務分析用報表,使這些數據之間形成內在聯系。

(四)全面進行項目財務可行性分析。項目財務分析主要是通過編制和計算動態財務分析指標去進行項目財務可行性的分析與評價。因此在進行項目財務分析時必須要考慮資金的時間價值、對于不同時間點上發生的項目現金流量采用折現等方法將其換算為現在或未來同一時間點上的現金流量值,以保證不同項目方案或不同項目財務分析具有同等的價值基礎。

(五)給出項目財務可行性分析結論。項目財務分析最終的工作是根據上述分析得到的結果編寫和給出有關項目財務可行性的報告,這一報告實際上是整個項目可行性報告的一個組成部分,并且是最重要的一個組成部分,因為如果某個項目的財務可行性有問題的話,沒有哪個企業會去開展和實施該項目。

三、項目財務分析的技術方法

(一)資金時間價值。資金時間價值是指等額貨幣在不同時間點上具有不同的價值,即隨著時間的轉移,資金會發生增值。資金增值的途徑有兩個,一是資金投入生產經營取得利潤,二是資金存入銀行。后者由于存款人推遲消費要得到相當于利息的補償。兩種來源相對應,資金的時間價值有兩種表現形式,一是利潤,二是利息,它們也可以用利潤率和利息率表示。習慣上,人們一般使用資金價值的相對量,即利息率和利潤率來衡量資金的時間價值。

(二)財務分析的靜態分析方法。靜態分析法對投資項目進行經濟分析時,不考慮貨幣資金的時間價值,對方案進行粗略的評價,這種方法計算比較簡單而且比較實用。包括:

1、靜態投資回收期法。

2、借款償還期法。

3、投資利潤率法。

4、投資利稅率法。

5、資本金利率法。

6、資產負債率法。

7、流動比率法。

8、速動比率法。

(三)財務分析的動態分析方法。動態分析法對項目的分析較為全面,充分考慮資金的時間價值,在此基礎上對項目進行考核,與靜態分析方法相比,這種方法更為實際、合理。包括:

1、動態投資回收期法。

2、凈現值法。

3、IRR法與MIRR法.

作者：方振靜單位：山東科技職業學院