商品交易平臺經(jīng)濟(jì)新模式研究

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一、上海自由貿(mào)易試驗(yàn)港大宗商品交易平臺歷程回顧

(一)大宗商品交易平臺形成。上海自由貿(mào)易試驗(yàn)港的發(fā)展戰(zhàn)略主要依托《中國(上海)自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)總體方案》(以下簡稱《總體方案》)進(jìn)行制定和實(shí)施。在《總體方案》中對于平臺建設(shè)有著明確規(guī)定，要求上海大宗商品貿(mào)易需要借助自貿(mào)區(qū)所具有的地緣優(yōu)勢，通過聯(lián)合運(yùn)作的方式將自貿(mào)區(qū)與大宗商品交易以及平臺建設(shè)相互結(jié)合，從而形成交易、定價(jià)、需求和服務(wù)的精準(zhǔn)定位，打造全新的經(jīng)濟(jì)格局[1]。縱觀整個(gè)世界的大宗商品交易可以看到，中國目前在大宗商品定價(jià)方面缺乏必要的影響力，這是由于以往的大宗商品期貨交易集中在歐美國家，諸如金屬、原油等重要商品，由歐美國家主導(dǎo)定價(jià)。因此在現(xiàn)階段通過自貿(mào)區(qū)交易平臺的建設(shè)，能夠使上海成為國際貿(mào)易中重要的結(jié)算平臺，從而增加中國貿(mào)易在國際上的影響力。基于這一宏觀背景和發(fā)展方案，經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)，由上海期貨交易所出資設(shè)立的面向全球投資者的國際性交易場所上海國際能源交易中心于2018年3月正式掛牌交易；由上海自貿(mào)大宗信息服務(wù)公司與萬事達(dá)卡、惠付金融信息服務(wù)公司相互聯(lián)合，啟動了大宗商品跨境金融服務(wù)平臺；原來上海自貿(mào)區(qū)內(nèi)的主體和境外的機(jī)構(gòu)設(shè)立自由貿(mào)易賬戶，逐步擴(kuò)大擴(kuò)大到上海全市。這些舉措將吸引國際范圍內(nèi)諸如亞太地區(qū)、歐美等重點(diǎn)經(jīng)濟(jì)金融資源，將進(jìn)一步加強(qiáng)中國在全球商品市場話語權(quán)。(二)大宗商品交易平臺的建設(shè)方向。平臺建設(shè)作為國際大宗商品交易的主要方向，需要實(shí)現(xiàn)的除了區(qū)位競爭優(yōu)勢的提升之外，還需要具備以下幾個(gè)方面的發(fā)展特點(diǎn)。首先，搭建大宗商品交易平臺，需要使整個(gè)交易過程具有透明度。在該金融平臺的建設(shè)過程中，大宗商品交易的各個(gè)細(xì)節(jié)將都已數(shù)字化的形式進(jìn)行記錄，使得交易過程從支付到備案，能夠得以更加清晰直觀地展現(xiàn)，最終達(dá)到清楚問責(zé)目的；其次，大宗商品交易平臺的建設(shè)需要能夠幫助上海自貿(mào)區(qū)交易雙方節(jié)省交易時(shí)間和交易成本，從根本上避免傳統(tǒng)大宗商品交易的繁瑣和復(fù)雜，實(shí)現(xiàn)交易雙方的無縫對接；其三，通過平臺的組建，能夠使上海自貿(mào)區(qū)內(nèi)部的各個(gè)利益相關(guān)者形成更為安全的交易網(wǎng)絡(luò)，達(dá)到多方收益；最后，通過平臺渠道能夠?qū)Υ笞谏唐方灰字械馁Q(mào)易商和商家進(jìn)行全面審核，量化其信譽(yù)度，實(shí)現(xiàn)面向國內(nèi)外銀行的快速貿(mào)易融資，孤立跨境交易的開展。

二、上海自貿(mào)區(qū)大宗商品交易平臺的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)

(一)大宗商品交易平臺發(fā)展的創(chuàng)新優(yōu)勢。大宗商品交易平臺當(dāng)中的“平臺”這一概念，是經(jīng)濟(jì)模式發(fā)展創(chuàng)新中的市場發(fā)展的產(chǎn)物，是市場經(jīng)濟(jì)的具象化。上海自貿(mào)區(qū)所形成的大宗商品交易平臺在《總體方案》的引領(lǐng)下已經(jīng)初步形成了對于大宗商品資源的配置能力，這種能力使得具有平臺特征的企業(yè)，能夠依托上海自貿(mào)區(qū)的國際貿(mào)易環(huán)境進(jìn)行服務(wù)功能、集散功能的提升。因此在數(shù)年的平臺發(fā)展之中，上海自貿(mào)區(qū)的大宗商品交易平臺，已經(jīng)具備了幾個(gè)方面的優(yōu)勢。首先使電子交易優(yōu)勢。本文對電子交易提出了展望，希望通過數(shù)字化建設(shè)，使整個(gè)大宗商品交易更加具有系統(tǒng)性。上海自貿(mào)區(qū)的大宗商品交易平臺，通過搭建集約化服務(wù)方式，將大宗商品帶入了電子交易時(shí)代，并且通過系統(tǒng)平臺能夠完成豐富的貨源數(shù)據(jù)分析、價(jià)格分析，為交易內(nèi)容的判斷提供保證[2]。其次，在重點(diǎn)商品的交易領(lǐng)域，上海自貿(mào)區(qū)大宗商品交易平臺的發(fā)展更加深入、全面。以黃金期貨為例，上海自貿(mào)區(qū)中的黃金交易所是全球規(guī)模最大的黃金交易地，其主要交易的內(nèi)容集中在黃金、鉑金等貴重金屬方面。據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，黃金期貨在大宗商品交易平臺中表現(xiàn)優(yōu)異，自2012年起，三年之間成交量上漲迅猛，躍居世界第二位。正是由于大宗商品交易平臺環(huán)境的支持，使得上海自貿(mào)區(qū)在黃金期貨方面打開了離岸市場重要的突破口。央行于2014年中旬正式批復(fù)了上海自貿(mào)區(qū)黃金國際板的國際交易平臺注冊，通過子公司“上海國際黃金交易中心有限公司”對該板塊進(jìn)行運(yùn)營。作為大型的金融交易平臺，交易中心為中國價(jià)格的制定提供了巨大的幫助。(二)大宗商品交易平臺的發(fā)展局限。雖然上海自貿(mào)區(qū)大宗商品交易平臺取得了發(fā)展優(yōu)勢，且在國際貿(mào)易環(huán)境中扮演著重要角色，但是從更加宏觀的角度來考量，我國所開展的大宗商品交易平臺建設(shè)仍然存在著局限和困境。在運(yùn)營模式方面，最為顯著的困境體現(xiàn)在市場準(zhǔn)入方面。上海自貿(mào)區(qū)所開展的大宗商品市場其發(fā)展契機(jī)與互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)息息相關(guān)。但是截至目前，我國尚未有形成統(tǒng)一的制度規(guī)范，導(dǎo)致市場的準(zhǔn)入門檻較低，絕大多數(shù)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)都可以進(jìn)入到市場內(nèi)部，成為大宗商品經(jīng)銷商。但是部分互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并沒有經(jīng)營發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，導(dǎo)致經(jīng)營模式存在嚴(yán)重的同質(zhì)化，希望借由市場發(fā)展的浪潮賺取投機(jī)利益，最終損害的是投資者的權(quán)益。其次，在監(jiān)管制度方面，我國政府關(guān)于大宗商品交易的監(jiān)管一般是以期貨市場運(yùn)營監(jiān)管為藍(lán)本，進(jìn)行市場運(yùn)營管理的。目前我國所采用的規(guī)范是2003年頒發(fā)的《大宗商品電子交易規(guī)范》，時(shí)隔近二十年，無論是交易內(nèi)容還是市場運(yùn)作方式，其管理方向都已與現(xiàn)階段的市場環(huán)境特征差距極大，同時(shí)該規(guī)范所涉及的層面僅僅停留在宏觀的交易行為判定，無法對具體的交易環(huán)節(jié)和交易方式進(jìn)行認(rèn)定，因此難以實(shí)現(xiàn)對市場的有效監(jiān)管，導(dǎo)致?lián)p害市場行為層出不窮。

三、上海自貿(mào)港大宗商品交易平臺的創(chuàng)新方向

(一)加強(qiáng)大宗商品、金融產(chǎn)品定價(jià)權(quán)。目前，上海已集聚了多家家金融要素市場和基礎(chǔ)設(shè)施，包括商品期貨、金融期貨、股票、債券、保險(xiǎn)、信托、原油與黃金的國際板等。這些金融要素市場的磁場正吸引著越來越多的資金和資產(chǎn)在上海乃至整個(gè)中國進(jìn)行定價(jià)、交易。隨著原油期貨等大宗商品期貨的穩(wěn)步發(fā)展，境外投資者參與數(shù)量將逐漸增加。在上海大宗商品交易品臺中若下一步繼續(xù)穩(wěn)步推進(jìn)成品油、天然氣、電力、紙漿期貨的期貨交易，上海將逐步形成覆蓋完整金屬、能源、化工產(chǎn)品的套期保值市場。上海自由貿(mào)易港必將成為全球金融要素市場最密集、交易最活躍的地區(qū)之一。(二)依托信息技術(shù)加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同。大宗商品交易平臺作為依托信息技術(shù)所進(jìn)行的貿(mào)易創(chuàng)新，使其在發(fā)展當(dāng)中形成對于資源的優(yōu)化分配。而在全球化時(shí)代，資源分配和資源優(yōu)化，單純靠某一個(gè)企業(yè)，某一種競爭模式，無法完成。未來上海自貿(mào)港作為全球資源分配的集中地，通過大宗商品交易平臺建設(shè)，其目的在于對產(chǎn)業(yè)鏈的集合競爭。因此在未來的發(fā)展當(dāng)中，大宗商品電子交易平臺應(yīng)當(dāng)進(jìn)行依托產(chǎn)業(yè)鏈的垂直整合，借助平臺交易中的技術(shù)優(yōu)勢進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同。對于區(qū)域經(jīng)濟(jì)的創(chuàng)新發(fā)展來說，大宗商品的全球市場推廣，是必要加強(qiáng)國內(nèi)的定價(jià)權(quán)，其中黃金和原油作為交易體量巨大的品種，更為需要具備風(fēng)險(xiǎn)意識和管控能力。因此可以利用平臺技術(shù)優(yōu)勢，逐漸開拓市場，是產(chǎn)業(yè)鏈上游的大宗商品交易與下游企業(yè)之間能夠擁有更為緊密的聯(lián)系。(三)強(qiáng)化平臺運(yùn)營保障。大宗商品交易平臺作為一種經(jīng)濟(jì)新模式，在發(fā)展和創(chuàng)新的過程中需要借助社會、國家經(jīng)濟(jì)的幫助，從而實(shí)現(xiàn)對于其運(yùn)營權(quán)益的保障。本文認(rèn)為，在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)社會環(huán)境之中，應(yīng)當(dāng)從以下幾個(gè)方面進(jìn)行創(chuàng)新發(fā)展，實(shí)現(xiàn)對大宗商品交易平臺發(fā)展的助力。首先在政府層面，政府部門應(yīng)當(dāng)充分認(rèn)識到市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展規(guī)律，依托凱恩斯經(jīng)濟(jì)理論進(jìn)行市場干預(yù)。前文的分析中，大宗商品交易的市場秩序尚未完善，因此在宏觀層面，政府部門應(yīng)當(dāng)以我國基本國情為出發(fā)點(diǎn)，進(jìn)行市場規(guī)則的確立，保障大宗商品市場的良性發(fā)展。為了達(dá)到這一目的，政府部門應(yīng)當(dāng)積極開展深入的市場調(diào)研，依托市場調(diào)查分析報(bào)告對市場內(nèi)部的細(xì)節(jié)問題進(jìn)行探究。通過對傳統(tǒng)的《大宗商品交易規(guī)范》盡心細(xì)化、擴(kuò)充，使其能夠真正地服務(wù)于大宗商品交易市場之中。其次，參與平臺建設(shè)的企業(yè)應(yīng)當(dāng)形成市場化的企業(yè)規(guī)范，利用規(guī)范進(jìn)行企業(yè)競爭的引導(dǎo)。眾所周知，在大宗商品的交易市場中，平臺企業(yè)所運(yùn)營的重要組成部分，只有平臺企業(yè)進(jìn)行合法的、良性的競爭，才能夠促進(jìn)企業(yè)發(fā)展，使大宗商品交易市場做大做強(qiáng)，成為具有世界范圍影響力的市場資源。

綜上所述，新的上海自貿(mào)港所進(jìn)行的大宗商品交易平臺建設(shè)在宏觀的國際貿(mào)易環(huán)境之中取得了不俗的成績。通過搭建公平的交易平臺，促進(jìn)了我國在國際貿(mào)易中的地位提升。但是在市場環(huán)境和法規(guī)建立方面仍然存在缺陷，需要通過全社會的共同努力，提升其未來發(fā)展動力。

參考文獻(xiàn)

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作者:桂波 單位;上海迅邦投資有限公司