混業(yè)經(jīng)營(yíng)探究論文

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一、金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)的內(nèi)在規(guī)律和外在動(dòng)因

1999年11月4日，美國(guó)國(guó)會(huì)通過(guò)了《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》，允許金融機(jī)構(gòu)以金融控股公司的形式兼營(yíng)銀行、證券、保險(xiǎn)等金融業(yè)務(wù)。美國(guó)由分業(yè)向混業(yè)的轉(zhuǎn)變，標(biāo)志著在20世紀(jì)作為全球金融業(yè)主流的分業(yè)經(jīng)營(yíng)模式已被混業(yè)經(jīng)營(yíng)所替代。西方大多數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家的金融經(jīng)營(yíng)體制都經(jīng)歷了一個(gè)混業(yè)－分業(yè)－再混業(yè)的變遷過(guò)程。盡管各國(guó)的制度變遷路徑有所不同，總體來(lái)看，金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)有其內(nèi)在規(guī)律和外在動(dòng)因的驅(qū)動(dòng)。

(一)內(nèi)在規(guī)律

第一，銀行業(yè)和證券業(yè)天然就是融合的。20世紀(jì)30年代以前，出于資金融通便利的需要，世界各國(guó)不僅在銀行業(yè)和證券業(yè)之間，其金融領(lǐng)域的其他各分業(yè)的業(yè)務(wù)范圍之間也沒(méi)有嚴(yán)格的限定。第二，分業(yè)體制主要是國(guó)家管理力量強(qiáng)制推動(dòng)的結(jié)果。通過(guò)法律和監(jiān)管確立了分業(yè)體制，分業(yè)體制的確立更多的體現(xiàn)了強(qiáng)制性制度變遷特征，而非金融發(fā)展的自然選擇。第三，混業(yè)行為先于法律突破，商業(yè)銀行是混業(yè)的主要推動(dòng)力量。20世紀(jì)60年代，實(shí)行分業(yè)經(jīng)營(yíng)的國(guó)家紛紛出現(xiàn)了向混業(yè)轉(zhuǎn)化的跡象。這些國(guó)家一般都經(jīng)歷了微觀金融主體通過(guò)金融工具創(chuàng)新對(duì)法律限制不斷突破的漸進(jìn)過(guò)程。在各類金融機(jī)構(gòu)中，商業(yè)銀行對(duì)混業(yè)經(jīng)營(yíng)的需求最為強(qiáng)烈，是金融創(chuàng)新的核心主體。不論是采用全能銀行制的德國(guó)，還是采用金融控股公司的美國(guó)，均體現(xiàn)以商業(yè)銀行為主要的特征。第四，金融業(yè)經(jīng)營(yíng)體制的變遷是一個(gè)螺旋式上升的辯證發(fā)展過(guò)程。金融業(yè)最初的混業(yè)到分業(yè)，再到混業(yè)的變遷過(guò)程，并不是簡(jiǎn)單的回歸，而是一個(gè)在更高的階段上的發(fā)展過(guò)程，是在金融機(jī)構(gòu)健全、自律機(jī)制和法治秩序良好、金融市場(chǎng)發(fā)達(dá)、市場(chǎng)規(guī)管完善條件下的混業(yè)，是適應(yīng)現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展要求的混業(yè)。

(二)外在動(dòng)因

第一，金融結(jié)構(gòu)顯著變化，直接融資比例迅速上升。二戰(zhàn)后，新金融機(jī)構(gòu)和資本市場(chǎng)的迅速發(fā)展，搶走了商業(yè)銀行的大批客戶和業(yè)務(wù)，銀行傳統(tǒng)的資產(chǎn)業(yè)務(wù)和負(fù)債業(yè)務(wù)面臨嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。為適應(yīng)這一變化，商業(yè)銀行必然要想方設(shè)法繞過(guò)法律的限制，向證券業(yè)等其他金融領(lǐng)域滲透，導(dǎo)致金融分業(yè)的壁壘逐漸被突破。第二，經(jīng)濟(jì)、金融全球化的迅猛發(fā)展使各國(guó)金融業(yè)競(jìng)爭(zhēng)在全球范圍展開(kāi)，推動(dòng)了各國(guó)經(jīng)營(yíng)體制的趨同。進(jìn)一步加快了各國(guó)金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)的步伐。第三，金融創(chuàng)新迅猛發(fā)展，金融業(yè)界限日益模糊，在分業(yè)體制下，金融機(jī)構(gòu)往往通過(guò)金融創(chuàng)新擺脫金融管制，尋求更大的發(fā)展空間，推動(dòng)了金融業(yè)的融合。第四，西方各國(guó)監(jiān)管理念發(fā)生變化，金融自由化思想深入人心。金融自由化以“金融壓抑”和“金融深化”理論為代表，主張放松對(duì)金融機(jī)構(gòu)過(guò)于嚴(yán)格的管制，恢復(fù)金融業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)。在金融自由化思想指導(dǎo)下，放寬金融業(yè)務(wù)范圍的限制是必然趨勢(shì)。

二、我國(guó)金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營(yíng)的必要性及經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀

(一)我國(guó)金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營(yíng)的必要性

我國(guó)分業(yè)經(jīng)營(yíng)體制是在20世紀(jì)90年代中期確立的，其出發(fā)點(diǎn)是制止金融領(lǐng)域的混亂，防范金融風(fēng)險(xiǎn)，在當(dāng)時(shí)的經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境下具有合理性。然而，隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融體制改革的深化，很多國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不斷變化，特別是加入WTO以后，分業(yè)經(jīng)營(yíng)面臨著嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。主要表現(xiàn)在：第一，金融業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈，分業(yè)經(jīng)營(yíng)體制難以適應(yīng)市場(chǎng)的發(fā)展和客戶的需求。客戶對(duì)證券、保險(xiǎn)、衍生金融工具等金融產(chǎn)品的需求不斷上升，一站式服務(wù)的需求也在不斷提高。分業(yè)經(jīng)營(yíng)模式使商業(yè)銀行業(yè)務(wù)范圍受到限制，不利于其滿足客戶的多層次需求及進(jìn)行業(yè)務(wù)拓展。第二，從國(guó)際來(lái)看，混業(yè)經(jīng)營(yíng)已成為國(guó)際金融市場(chǎng)的主流。金融全球化導(dǎo)致全球金融業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)激烈，世界各國(guó)銀行業(yè)為適應(yīng)形勢(shì)變化，不斷加強(qiáng)調(diào)整、兼并、重組和金融創(chuàng)新，銀行與證券、保險(xiǎn)之間的業(yè)務(wù)界線逐漸模糊。隨著加入WTO承諾的逐步落實(shí)，內(nèi)地金融市場(chǎng)將全面開(kāi)放，外國(guó)商業(yè)銀行在華的分支機(jī)構(gòu)將更便于按我國(guó)的分業(yè)經(jīng)營(yíng)的要求開(kāi)展業(yè)務(wù)，即它們的前臺(tái)是分業(yè)的，而它們的后臺(tái)即他們的總部則是混業(yè)的，它們的前后臺(tái)配合就可以為客戶提供包括商業(yè)銀行、證券、保險(xiǎn)等一系列綜合金融服務(wù)。如果內(nèi)地商業(yè)銀行仍然固守這種單項(xiàng)分業(yè)經(jīng)營(yíng)的體制，在與外國(guó)商業(yè)銀行的競(jìng)爭(zhēng)中將難以匹敵。

(二)我國(guó)金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀

1993年12月，《國(guó)務(wù)院關(guān)于金融體制改革的決定》中提出了具體的規(guī)定：“在人財(cái)物等方面與保險(xiǎn)業(yè)信托業(yè)和證券業(yè)脫鉤，實(shí)行分業(yè)經(jīng)營(yíng)”。但是，近年來(lái)，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)國(guó)際化程度的加深，中國(guó)金融體制改革進(jìn)一步加快，我國(guó)金融分業(yè)管制正在逐漸放松。金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營(yíng)初見(jiàn)端倪。

首先，在宏觀政策層面上出現(xiàn)了不小的松動(dòng)。從1999年8月開(kāi)始，我國(guó)已允許部分券商參與同業(yè)拆借市場(chǎng)，從而打開(kāi)了銀行信貸資金流向證券市場(chǎng)的通道。2001年6月，央行了《商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》，在法律不變的條件下使商業(yè)銀行能夠跨業(yè)經(jīng)營(yíng)。《中國(guó)人民銀行法(修訂)》草案、《商業(yè)銀行法(修訂)》草案、《中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理法》草案三審稿中，也出現(xiàn)了有利于混業(yè)經(jīng)營(yíng)的突破性改動(dòng)。2004年10月24日，中國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)聯(lián)合中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)正式了《保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者股票投資管理暫行辦法》，這標(biāo)志著保險(xiǎn)公司將正式以機(jī)構(gòu)投資者的身份進(jìn)人資本市場(chǎng)。2005年2月20日，中國(guó)人民銀行、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)聯(lián)合公布并開(kāi)始實(shí)施《商業(yè)銀行設(shè)立基金管理試點(diǎn)管理辦法》。按照規(guī)定，我國(guó)商業(yè)銀行可直接出資設(shè)立基金管理公司，成為首批直接設(shè)立基金管理公司的試點(diǎn)銀行。

其次，在實(shí)踐領(lǐng)域，中國(guó)金融機(jī)構(gòu)一直沒(méi)有停止在混業(yè)經(jīng)營(yíng)上的探索和發(fā)展。從20世紀(jì)90年代末期開(kāi)始，中信銀行、光大集團(tuán)、平安控股等大型綜合性金融集團(tuán)，通過(guò)資本運(yùn)作將商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司、證券公司、基金公司等不同性質(zhì)的金融機(jī)構(gòu)招致麾下，搭建了統(tǒng)一的業(yè)務(wù)平臺(tái)，為消費(fèi)著提供綜合服務(wù)。2002年底，銀證通、投資連接保險(xiǎn)、銀行保底基金、證券公司債券、貨幣市場(chǎng)基金、貸款資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓等產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)，突破了分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監(jiān)管的限制，而類似的產(chǎn)品創(chuàng)新步伐還在不斷加快；2000年9月5日，我國(guó)推出第一支具有保底基金概念的投資工具；2000年10月17日，中國(guó)銀行和平安保險(xiǎn)公司簽署協(xié)約，3年之內(nèi)中行70％的優(yōu)質(zhì)網(wǎng)點(diǎn)銷售平安保單，并且共建中國(guó)銀行保險(xiǎn)部。2003年底，平安的資金清算和結(jié)算將統(tǒng)一到中行賬下，中銀國(guó)際成為平安境外上市的主承銷商之一，雙方可以交叉銷售產(chǎn)品。銀保合作方興未艾的同時(shí)，銀證合作如雨后春筍，2005年4月29日南方證券宣布關(guān)閉，建銀投資將最終獲得這部分證券業(yè)務(wù)，并將以此為基礎(chǔ)設(shè)立新的證券公司。這些運(yùn)作為金融企業(yè)混業(yè)經(jīng)營(yíng)創(chuàng)造了條件，為綜合性銀行的發(fā)展積累了經(jīng)驗(yàn)。

三、促進(jìn)我國(guó)金融實(shí)行混業(yè)經(jīng)營(yíng)的建議

我國(guó)金融業(yè)從分業(yè)經(jīng)營(yíng)向混業(yè)經(jīng)營(yíng)的轉(zhuǎn)變是一個(gè)復(fù)雜的系統(tǒng)工程，也是一個(gè)循序漸進(jìn)的過(guò)程。為實(shí)現(xiàn)順利過(guò)渡，現(xiàn)階段應(yīng)重點(diǎn)致力于以下幾個(gè)方面的工作

(一)加強(qiáng)金融法律體系建設(shè)

立法先行是保證金融體制改革在法律框架下穩(wěn)健推進(jìn)的根本前提。從立法的超前性出發(fā)，制定新的金融法律法規(guī)要充分考慮未來(lái)混業(yè)經(jīng)營(yíng)的要求以及國(guó)際相關(guān)法律法規(guī)的標(biāo)準(zhǔn)。同時(shí)，要對(duì)已實(shí)施的金融法律法規(guī)進(jìn)行修改、補(bǔ)充和完善。《商業(yè)銀行法》、《證券法》和《保險(xiǎn)法》明確規(guī)定實(shí)行分、Ip經(jīng)營(yíng)，這需要我們對(duì)這些法律進(jìn)行進(jìn)一步合理修訂，從法律上確定金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)制度。從而給金融業(yè)的健康發(fā)展?fàn)I造一個(gè)公正、公平的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境和法律保障。

(二)積極鼓勵(lì)金融企業(yè)之間的合作和金融創(chuàng)新活動(dòng)，提高金融企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。

從各國(guó)金融業(yè)的發(fā)展歷程來(lái)看，在實(shí)現(xiàn)完全的混業(yè)經(jīng)營(yíng)之前都有一個(gè)漫長(zhǎng)的銀行、證券、保險(xiǎn)之間相互合作、相互滲透的過(guò)程。在我國(guó)當(dāng)前的金融分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監(jiān)管的法律框架下，應(yīng)大力推進(jìn)銀保、銀證和保證之間的合作，尤其是銀行和證券之間的合作。應(yīng)積極支持金融機(jī)構(gòu)的金融創(chuàng)新活動(dòng)，包括產(chǎn)品創(chuàng)新、技術(shù)創(chuàng)新、組織創(chuàng)新、市場(chǎng)創(chuàng)新，全面提高金融機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)力。

(三)加快金融機(jī)構(gòu)改革步伐，健全金融機(jī)構(gòu)內(nèi)控制度

出于金融安全的考慮，混業(yè)經(jīng)營(yíng)要求參與市場(chǎng)的金融機(jī)構(gòu)必須是風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)的真正市場(chǎng)主體，各類金融業(yè)務(wù)間也必須保持相對(duì)的對(duì)立性。這就要求金融機(jī)構(gòu)不但要有明晰的產(chǎn)權(quán)基礎(chǔ)，也要有一套保證不同業(yè)務(wù)獨(dú)立運(yùn)作的機(jī)構(gòu)、人員、管理和監(jiān)督制度。因此，必須加快我國(guó)商業(yè)銀行體系改革步伐，推動(dòng)我國(guó)金融業(yè)的產(chǎn)權(quán)重組，建立完善內(nèi)控制度和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控體系，解除我國(guó)向混業(yè)轉(zhuǎn)變的微觀制度約束。

(四)借鑒美國(guó)經(jīng)驗(yàn)采取金融控股公司的形式實(shí)現(xiàn)混業(yè)經(jīng)營(yíng)

由于美國(guó)金融體制結(jié)構(gòu)的變化歷程類似于我國(guó)，經(jīng)歷了“混業(yè)－分業(yè)－混業(yè)”的過(guò)程。因此，我國(guó)可以借鑒美國(guó)的經(jīng)驗(yàn)。通過(guò)建立金融控股公司實(shí)現(xiàn)混業(yè)經(jīng)營(yíng)。這種機(jī)構(gòu)的模式是由非金融的母公司控股銀行、證券、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)，可以通過(guò)業(yè)務(wù)協(xié)同，實(shí)現(xiàn)銀行同其他金融機(jī)構(gòu)的利益共享，提高整體競(jìng)爭(zhēng)力。金融控股公司代表了未來(lái)中國(guó)混業(yè)經(jīng)營(yíng)的方向。

(五)改革我國(guó)金融監(jiān)管體制

首先，要提高各獨(dú)立監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管水平和監(jiān)管能力，提高在各自分業(yè)領(lǐng)域的監(jiān)管效率。當(dāng)前監(jiān)管體制下的核心工作是促進(jìn)銀行、證券和保險(xiǎn)各監(jiān)管機(jī)構(gòu)努力改進(jìn)和完善監(jiān)管手段，提高監(jiān)管水平，防止監(jiān)管真空。監(jiān)管重點(diǎn)應(yīng)放在健全金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)控機(jī)制，因?yàn)榛鞓I(yè)經(jīng)營(yíng)必將大大增加混業(yè)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的操作風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，而行之有效的內(nèi)部控制機(jī)制可以起到防范和化解這些風(fēng)險(xiǎn)的作用。其次，加強(qiáng)目前我國(guó)各分業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的合作，建立制度性的合作機(jī)制和通暢的信息交流渠道。針對(duì)金融業(yè)監(jiān)管中出現(xiàn)的新情況和新問(wèn)題及時(shí)制定監(jiān)管措施。再次，建立綜合金融管理機(jī)構(gòu)，條件成熟時(shí)考慮成立統(tǒng)一的金融監(jiān)管局，使我國(guó)的金融監(jiān)管制度與國(guó)際先進(jìn)的金融監(jiān)管制度接軌。最后，加強(qiáng)國(guó)內(nèi)監(jiān)管機(jī)構(gòu)與國(guó)際監(jiān)管組織的合作。包括參加國(guó)際性金融監(jiān)管組織，進(jìn)行金融監(jiān)管的雙邊或多邊合作，對(duì)跨國(guó)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行聯(lián)合監(jiān)督及金融監(jiān)管國(guó)際規(guī)范的推廣應(yīng)用等，同時(shí)要建立廣泛的國(guó)際聯(lián)絡(luò)和信息網(wǎng)絡(luò)，互通信息、互相交流，學(xué)習(xí)國(guó)外先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)。

摘要：20世紀(jì)80年代以來(lái)，國(guó)際金融自由化和金融創(chuàng)新趨勢(shì)使世界各國(guó)紛紛放棄了運(yùn)行多年的分業(yè)經(jīng)營(yíng)制度，努力通過(guò)混業(yè)經(jīng)營(yíng)提高本國(guó)金融業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。自2006年底，我國(guó)履行了加入WTO承諾，在地域業(yè)務(wù)種類、客戶對(duì)象等各個(gè)方面對(duì)外資金融機(jī)構(gòu)全面開(kāi)放，我國(guó)金融業(yè)的分業(yè)經(jīng)營(yíng)正在面對(duì)激烈的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)。

關(guān)鍵詞：分業(yè)經(jīng)營(yíng)；混業(yè)經(jīng)營(yíng)；金融業(yè)