論CIO對企業競爭影響的實證

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研究假設

圖1展示了本文的研究模型，通過配對樣本對照法，分析研究cio表現對企業競爭優勢產生的影響，以及企業規模和所處行業的調節作用。接下來，本文將對模型中涉及的問題進行具體的理論闡述。(一)CIO對企業財務表現的影響IT與企業競爭優勢之間的關系一直是信息系統(InformationSystems，以下簡稱IS)領域的重要課題。盡管現有的實證結果已經在生產率等多項指標上證實了IT的商業價值，然而，在IT能否改善企業盈利性等財務表現這一問題上，文獻中并未給出一致的結論。一種解釋是只有將IT轉化為企業的IT能力才能為企業帶來競爭優勢。例如，Bharadwaj[9]采用實證分析證實了IT能力能夠改善企業的財務表現，并把IT能力定義為在整合與協調其他資源和能力中調動和部署基于IT資源的能力。這里強調了IT能力的重要性，那么，企業的IT能力是如何形成的呢?我們從CIO角色的分析中可以得到答案。CIO的首要職責是一名技術專家。CIO是企業信息化建設中的關鍵人物，作為企業信息技術的專家，他們為企業搭建并管理好企業的IT資產，在企業內部設計和改進能夠促進IT有效運轉的管理流程，并且改進與企業外部供應商及合作伙伴間的管理流程[10]。在扮演好技術專家的同時，CIO還應當是個良好的溝通者。這主要表現在兩個方面:一方面，CIO不應只關注于技術管理，更重要的是應該關注企業的業務需求。基于Mintzberg領導人的角色分析，作為聯絡者角色，CIO不僅需要關注IT部門內部的工作進展，還需要與企業的業務部門、外部的供應商及客戶進行有效的信息溝通，從而滿足企業內部及上下游特定的需求[11]。另一方面，許多IT創新本身就是重要的組織變革[12]，因此CIO應當具有較強的溝通能力，影響其他部門積極支持信息化項目，以便實現項目預期的效果，提高企業的IT能力。CIO表現企業競爭優勢企業規模行業圖1研究模型最后，CIO還扮演著發言人的角色，與企業的高管團隊進行有效的信息溝通，獲得企業高層管理團隊的支持，從而有效地推動企業信息化建設。在信息化實施的過程中高管對企業IT商業價值的實現起著至關重要的作用[10]。例如，Jarvenpaa和Lves[13]通過實證分析發現管理團隊的參與和公司對IT的使用之間存在著顯著正向的關系。為了更好地發揮高管在企業IT實施過程中的作用，他們首先要對IT的價值有充分的認知，對此CIO發揮著重大的作用[15]。此外，基于高層領導力理論(upperech-elonperspective)的分析，IS學者發現CIO和高管團隊之間的交互能夠對IT項目在組織中成功的實施發揮巨大的作用[2]。基于以上CIO角色的分析，CIO對企業IT能力的形成起著重要的作用，而IT能力又能夠改善企業的財務表現。因此，本文提出第一個假設:假設1:CIO表現較好的企業具有較優的財務表現。(二)CIO對企業市場表現的影響CIO對企業競爭優勢的影響并非只表現在財務上。財務表現是衡量企業績效的一項主要指標，應當注意的是，基于會計數據的實證研究方法存在著一些先天性不足[14]:首先，在對IT投資產生的直接效益進行評估的基礎上，還應考慮IT投資帶來的無形收益(如新技術帶來的新機會等)，而用傳統的會計指標難以對此進行量化;其次，財務指標衡量的是企業已經實現的價值，具有一定的滯后性，而基于股票市場的績效指標卻具有一定的前瞻性。為了彌補財務數據衡量企業績效的不足并更全面地認識IT給企業競爭優勢帶來的長期影響，許多學者采用了基于市場的企業績效指標對IT投資的效果進行分析。例如，Bharadwaj等[14]通過對1988－1993年企業IT投資與托賓Q關系的分析，證實了IT投資與企業的未來表現存在顯著的正向關系;基于500多家“財富1000”企業1987－1994年的IT投資數據，Dewan等[15]分析了IT投入與公司總市場價值之間的關系，也發現兩者存在顯著的正向關系;DosSantos等[16]通過對美國金融業和制造業1981－1988年間IT投資公告的研究，發現創新型的IT投資能夠提高企業的市場回報;Chatter-jee等[17]通過研究上市公司IT基礎設施投資的公告對股價和交易量的影響，證實了IT基礎設施投入的價值。以上諸多發現，說明企業中的IT投資可以改善企業的市場表現。隨著IT應用的日益普及，IT投資的可模仿性使得IT能力在改善企業的市場表現上更加突出。優秀的CIO能夠更加合理地利用IT，提高企業的IT能力，從而改善企業的市場表現，一些研究也證實了CIO對企業市場表現的這種影響，例如，Chat-terjee等[18]采用事件研究方法，發現新設立CIO這一事件能夠提高公司的市場價值;Karahanna和Chen[19]基于RBV理論對有效CIO與公司的股價表現進行了分析，發現擁有CIO的公司其在行業中的股價表現高于行業的平均水平[20]。因此，CIO的作用也會反映到資本市場上。綜合上述分析，我們認為較好的CIO可以改善企業的市場表現，從而提出第二個假設:假設2:CIO表現較好的企業具有較優的市場表現。(三)企業規模在CIO對企業競爭優勢影響上的調節作用企業規模是組織與戰略管理關注的重要因素，它在IT采納和使用的過程中也起到一定的作用。在信息化實施的過程中，不同規模的企業對新技術的接受程度往往也是不同的。雖然整體來說IT能夠提高企業的績效，進而提高企業的競爭優勢，但實際效果在各企業間卻存在著巨大的差異。那么，企業規模對企業績效有什么樣的影響呢?對于大企業來說，一方面，大企業可以采用生產效率更高的設備進行大規模生產從而降低生產成本[20];另一方面，大企業可以通過大規模生產實現勞動分工在更深層次展開從而產生經濟效率，為企業帶來規模效應。另外，與規模較小的企業相比，大規模企業的多元化程度相對較高[21]。隨著公司多元化程度加深，公司的經營風險會變小[22]，從而有能力實施一些相對高風險的IT投資項目。基于這些因素，若大企業的CIO能夠充分發揮專業能力，整合企業的相關資源，就將為企業產生較大的協同效應，從而為企業帶來更大的競爭優勢。而對CIO對企業競爭優勢影響的實證研究于小型企業，它們做事相對靈活，能夠對市場作出快速的反應。此外，小企業在IT方面的培訓和維護成本相對較低，各種業務模塊更易于集成。因為具有較小的內部惰性，企業IT建設帶來的阻力也相對大企業小很多[23]，因此，小企業的CIO能夠較快地實施IT決策，為企業帶來收益，從而提高企業的競爭力。文獻中關于企業規模的調節作用沒有一致的結論，出于實證檢驗的目的，且考慮到大型企業CIO可能不僅是IT部門主管，更可能在企業高層管理團隊中發揮作用，我們提出第三個假設:假設3:在大型企業中，CIO表現較好的企業具有較優的財務表現和市場表現。(四)行業在CIO對企業競爭優勢影響上的調節作用新技術采納在不同行業產生的影響有所不同，即使采用同樣的指標進行衡量，也可發現不同行業的不同結論[24]。目前，針對行業環境的考察還十分有限，因此，Chiasson和Davidsson[25]呼吁更多地關注行業因素在研究中的影響。在不同行業，實施IT的目的有所不同，因此CIO的工作重點也存在一定的差異，為企業帶來的價值也會體現在不同的方面。文獻中，IT為制造業企業帶來的收益很多是有形的。例如，作為企業的一項重要投入要素，IT可大大提高企業的生產率[26]。另外，制造業企業的信息系統還可提高生產物料的管理能力、降低企業的生產與采購成本以及提高企業整體的運營效率[27]。而對于非制造業企業特別是服務型企業，IT產生的效果多是無形的、難以直接測度。例如，在金融服務行業，IT投資的目的是對業務進行有效地監管和控制以及提高客戶的滿意度，這些績效指標較難量化和直接體現。綜合以上分析，我們提出第四個假設:假設4:在制造業中，CIO表現較好的企業具有較優的財務表現和市場表現。

數據來源與研究方法

(一)數據來源為了測度CIO對企業競爭優勢的影響，本文把作為研究樣本的企業分為兩組:CIO表現較好組稱為“樣本公司”，對照組稱為“配對公司”。考慮到上市公司的信息相對比較透明且易于獲得，所以研究樣本中的兩組企業均來自中國上市公司。以IDC中國公司和《IT經理世界》雜志在2002年共同發起并組織的中國“優秀CIO”評選結果作為CIO表現的衡量標準，將2002年到2010年中國“優秀CIO”榜單中的上市公司作為“樣本公司”，選擇同行業中規模接近但未出現在“優秀CIO”榜單中的上市公司作為“配對公司”。雖然每年有50家企業的CIO上榜，但由于許多上榜企業并不是上市公司，所以本文中的樣本公司僅有76家企業，其行業分布如表1所示。(二)研究方法本文采用配對樣本對照法對研究問題進行分析，這一方法在國內外有關IT商業價值的實證研究中得到廣泛的應用(例如，Bharadwaj[28]、王立彥和張繼東[29]、楊道箭和齊二石[30])。具體來說，在選取的研究樣本中，對“樣本公司”匹配“配對公司”，配對公司的規模和性質應與樣本公司類似，以便消除企業規模和行業的影響。參照Barber和Lyon[31]提出的標準對樣本公司中的每一企業進行配對，具體規則如下:(1)參照證監會行業分類標準，選取相同行業的企業;(2)在同行業企業中，選擇資產規模相近的企業。企業資產規模用上一年的總資產來衡量，對于當年剛上市的公司，選擇其當年的總資產來衡量。接下來，通過對兩組上市公司披露的各項經營、財務以及市場表現的數據進行Wilcoxon秩和檢驗，來比較樣本公司和配對公司在競爭優勢上是否存在顯著的差異。對企業財務表現的衡量，主要從以下三個視角分析:第一，盈利性。我們采用了ROA、ROE和EPS來綜合衡量企業的盈利性。第二，費用支出。我們主要分析企業的主營業務成本以及管理費用。第三，運營效率。我們分析企業的資產周轉率和存貨周轉率。此外，對企業的財務表現，我們采用企業的年末總市值以及托賓Q來衡量。本文所選用的數據都來自銳思金融研究數據庫(www．resset．cn)。具體來說，各變量的界定如表2所示。

實證結果分析

(一)CIO表現與企業財務表現的關系樣本公司和配對公司的描述統計結果如表3所示。從表3的描述統計分析中，我們可以發現:樣本公司中的企業具有更好的財務表現。首先，從對兩組樣本企業各項財務指標的描述分析上，我們可以得出下面的結論:(1)在企業盈利性的分析上，樣本公司中的企業具有較強的盈利性。具體來說，樣本公司中企業的ROA、ROE以及EPS的均值均高于配對公司。為了剔除極值的影響，我們還采用了中位數指標進行了進一步的分析，發現樣本公司中企業的ROE、EPS的中位數仍然高于配對公司中的相應指標。(2)在企業費用支出上，樣本公司中的企業具有較低的營業成本和管理費用占比。具體來說，無論在中位數還是對均值的分析上，樣本公司中的企業均具有較低的費用占比。(3)在企業運營效率的分析上，樣本公司中的企業具有較高的運營效率。具體來說，樣本公司中的企業具有較高的資產、存貨周轉效率。其次，為了從統計意義上對得出的結論進行檢驗，我們還對統計結果進行了Wilcoxon秩和檢驗，進一步證實了假設1中提出的研究命題。(二)CIO表現與企業市場表現的關系樣本公司和配對公司的描述統計結果如表4所示。從表4的描述統計分析中我們可以發現:優秀CIO能夠提升企業在資本市場上的表現、提高企業的市值。然而，通過對相關變量進行的Wilcoxon秩和檢驗，盡管在對托賓Q的檢驗中我們并沒有從統計意義上得出一致的結論，但是樣本公司中企業的年末總市值高于配對公司的總市值，這從某種意義上也證實了假設2中提出的研究命題。(三)企業規模的調節作用我們將企業按照資產的規模(以中位數為區分點)分為兩組:大公司和小公司，分別對大公司樣本和小公司樣本進行了描述統計分析和相應的Wilcoxon秩和檢驗，具體的分析結果如表5所示。從表5中我們發現，整體來說小企業的優秀CIO能夠對企業提升競爭優勢有顯著的促進作用，但這種作用在大企業中卻并不明顯，我們僅發現大企業的優秀CIO能夠很好地降低企業的管理費用。這些發現與假設3是相反的，我們認為造成這種結果的原因可能是:在大企業中，CIO在協調部門間關系、企業業務流程設計以及組織制度變革等方面都存在較大的阻力，因此CIO的一些決策難以很好地實施，而小企業機動靈活的特點使得CIO可以迅速地為企業帶來影響。此外，大企業中CIO的角色可能已經上升到戰略層面，實施信息化戰略、對企業流程進行大規模變革都很難在短期的業績指標中得到反映，因此我們得出了與假設3相反的結論。(四)行業的調節作用我們對優秀CIO在制造業企業的作用和非制造業企業的作用進行了比較，如表6所示。從表6中我們發現，在制造業企業中，優秀CIO能夠為企業帶來更大的競爭優勢，這證實了假設4中提出的研究命題。此外，我們也發現了一些有意義的結論，例如，在對年末總市值的分析上發現:在非制造業中，樣本公司表現明顯好于配對公司，而這個結果在制造業中卻并不明顯。這與我們的預期是一致的，即IT能夠為制造業企業帶來更多的有形收益，這些有形收益易于衡量;而IT為非制造業企業帶來的更多是無形的收益，這種無形收益在資本市場中能夠得到很好的體現，因此非制造業企業中優秀CIO可帶來較高的年末總市值，而在財務表現指標上卻沒有得到體現。

研究結論及未來研究方向

(一)主要結論本文通過實證分析了CIO對企業競爭優勢的影響，得出的主要結論如下:(1)樣本公司中的企業在盈利性、成本控制以及運營效率上均好于配對公司。根據Wilcoxon秩和檢驗，樣本公司中的企業具有較高的ROA、ROE以及每股凈利率、較低的運營成本和管理費用，同時這些企業還具有較高的資產周轉率。所以，CIO表現較好的企業具有較優的財務表現。(2)與配對公司相比，樣本公司中的企業具有較高的年末總市值。從統計意義上看，盡管在托賓Q的指標上難以發現兩組樣本有顯著的差異，但是在對企業總市值的比較上，我們還是能夠看到CIO表現較好的企業具有較優的市場表現。(3)在不同規模企業的分析中發現，在小企業中，CIO表現較好的企業具有較好的財務表現與市場表現。這一結論與我們的假設相反。理論上講，大企業具有較多的資源和規模優勢，因此在大企業中優秀CIO的作用應當更加明顯。然而，實證分析的結果卻發現小企業優秀CIO的作用更加明顯。對此，我們認為這可能是由于小企業具有較強的靈活性，能夠對企業的變革產生較為快速的反應;而大企業由于內在惰性和阻力，對變革需要更長的時間來消化和吸收。(4)在制造業與非制造業兩個子樣本的對比分析中發現，在制造業中，CIO表現較好的企業具有較優的財務表現和市場表現。具體來說，通過對兩組企業的對比，發現在制造業企業中，樣本公司中企業的ROA、每股凈利率和資產周轉率都顯著高于配對公司，而營業成本比率則明顯低于配對公司。但是這些現象在非制造業企業中卻并不明顯。對于非制造業企業，優秀CIO的作用表現在較高的企業總市值，而這一現象在制造業企業中并不顯著。這與我們在假設中的討論是一致的，即市場表現相對財務表現能夠更好地反映企業的無形價值，而CIO在非制造業企業中的作用更多地體現在對企業無形價值的影響上，CIO在制造業企業的作用多反映在由財務指標衡量的有形價值上。(二)研究貢獻本文從財務表現以及市場表現兩個維度對CIO提升企業競爭優勢的影響進行了實證研究，并分析了企業規模和行業的調節作用，通過實證分析證明:優秀CIO對提升企業的競爭優勢有很大的作用。在實踐意義上，CIO對提高企業競爭優勢的作用是與企業的信息化建設密不可分的，這有助于企業意識到提升CIO地位的重要性。近期一些針對我國CIO的調查[32]顯示，當前大多數企業的IT主管還處于部門經理級別，這不利于CIO在企業信息化中發揮更大的作用。CIO是企業信息化戰略的規劃者，一個優秀的CIO應該是企業中最有發言權的行家。本研究希望有助于增加CIO在企業中的話語權，使CIO能夠引領企業的IT方向，更好地推進企業的信息化建設，進而提升企業的競爭優勢。(三)研究局限及未來研究方向本文選取了出現在中國“優秀CIO”名單中的上市公司作為CIO表現較好的企業，由于受財務數據來源的限制，研究中有效的樣本公司僅為76家企業。盡管研究樣本覆蓋范圍較廣，但是數目還是相對較少，使實證分析有一定的局限性，今后可以進一步擴展研究樣本，提高實證研究的說服力。此外，雖然“優秀CIO”榜單中的上市公司CIO都對提升企業的競爭優勢作出了很大的貢獻，但是，不同企業中的CIO工作重點可能不同。本文沒有考慮CIO個體間的這種差異，只是從整體上對CIO在企業競爭優勢上產生的影響作出分析。今后的研究可以采取實地調研的方法獲取更為詳細的數據，從個體上差異上考慮CIO在不同企業中所發揮的作用，進而得出更完整的結論。

本文作者：石川任菲李東工作單位：北京大學光華管理學院