虛擬貨幣范文10篇

摘要：比特幣作為虛擬貨幣的代表幣種，在近幾年得到迅速的發展。然而虛擬貨幣自產生以來就伴隨著高度的風險性。通過對比特幣的金融風險與非金融風險的分析，本文認為虛擬貨幣市場存在種種缺陷，投資者需要謹慎入市。

關鍵詞：虛擬貨幣;　比特幣;　金融與非金融風險

隨著如今網絡時代的發展，自網絡虛擬貨幣的代表幣種比特幣產生以來，它一直受到金融市場參與者的高度關注。根據巴塞爾協議，風險通常分為金融風險和非金融風險兩大類，其中金融風險主要包括市場風險和信用風險，而非金融風險包括成本風險、法律監管風險等。而比特幣作為一種特殊的虛擬金融投機標的物，注定了其同時具有高度的金融風險與非金融風險。投資者們一方面用懷疑的目光去審視比特幣的興起，對比特幣的高價值打下問號；另一方面又按捺不住投機的心理，期望在比特幣的暴漲中分一杯羹。

當前，比特幣在資本市場仍體現出巨大“價值”，到底這是物有所值，還是只是一場瘋狂炒作之下的經濟泡沫?當比特幣泡沫破滅，它還能夠再次“起飛”嗎？它能否作為一個良好的金融投資標的物給投資者帶來穩定收益?比特幣市場存在著何種風險及投資者應如何有效防范?這些問題都值得深入探討研究。比特幣的概念在2009年由中本聰提出，它是一種基于P2P對等網絡支付系統和虛擬計價工具的新型加密虛擬數字貨幣。作為一種創新性虛擬貨幣，比特幣有別于傳統虛擬貨幣，具有去中心化、專屬所有權、匿名性與稀缺性等獨有特點。而正是這些獨有的特點，使比特幣金融市場中的風險逐漸突出。2009年1月，第一個比特幣被挖出，這時比特幣還沒有價格，所以第一枚比特幣的價格為0元。2011年4月，比特幣的價格漲到1美元。2011年6月，比特幣價格漲到30美元，隨后比特幣價格跌幅達93%，到2012年2月，比特幣價格不足2美元。2013年，由于歐洲一個國家發生金融危機，人們為了經濟避險買入比特幣，導致比特幣被廣泛關注，比特幣漲到了1000美元。隨后的2014年，全球最大的比特幣交易平臺MTGox被盜，宣布破產，比特幣價格跌到了4500人民幣。比特幣價格跌幅達88%。之后，比特幣開始了漫長的價格低位調整階段，在4000元到2000元之間波動。由于各國政策對比特幣的利好變化及其他種種原因，比特幣價格開始緩慢上漲，2017年初比特幣價格約1000美元，到2017年12月16日，比特幣整體市值創下歷史最高紀錄，達3265億美元，市場情緒一片大好。然而，接下來的一年比特幣市值不但再沒有返回過這個高點，而且還一路狂跌，蒸發了82.7%的市值。

這種高幅的價格波動意味著比特幣的高市場風險。這也是人們通常考量的虛擬貨幣最重要的風險。比特幣的市場風險主要指的是比特幣的價格隨著匯兌、利率、投資者心理等因素的變動而產生波動的風險。從比特幣第一筆交易計價，到高點的約20000美元/枚，再到目前的約3500美元/枚，其升值到一個讓人嘆為觀止的價格，又跌下神壇，波動極其劇烈。比特幣是第一種網絡分布式的虛擬貨幣，“去中心化”的意思是其整個網絡完全由用戶構成，不存在中央銀行，任何用戶都可以自由“開采”比特幣，這雖然確保了比特幣的自由性，但是也同時意味著比特幣交易市場容量較小，且沒有漲跌幅限制，當價格產生劇烈波動，風險極大，普通投資者盲目跟風容易遭受重大損失。在比特幣價格上升初期，市場上絕大多數人都預測價格會上漲，包括人們對未來走勢的樂觀估計、媒體的樂觀報道、機構的樂觀預測、證實偏差都使價格持續上升。等到價格膨脹到一定程度時，很多新近進入市場的投資者賺到錢，也就是大量“幼稚投資者”的涌入，他們可能只是“羊群效應”的盲目跟風，卻賺到了一大筆錢，這使比特幣價格進一步膨脹。而到了膨脹后期，比特幣價格對價值嚴重背離，公眾的投機心理失去理智，即使知道價格已經泡沫化，也會不顧一切地進入市場來等待下一個投機者來接盤。直到有一天，這個過程驟然停止轉而下行，當投資者之間的心理產生恐慌，人人都會懷疑手上虛擬貨幣的價值而爭相拋售，比特幣的高價一定難以為繼。目前比特幣處于熊市當中，沒有根本性的利好仍無法支撐現有價格。比特幣本身是無法產生收益的，如果沒有接棒者，存量市場的拋售將是一個持續性的行為，也就是說比特幣的價格還會繼續下行，且遠未到底。實際上，比特幣等虛擬貨幣連泡沫都算不上，因為這種虛擬貨幣不過是一串毫無實際意義的數字代碼，不會產生任何實質價值，投資者買進只是希望下一個接盤者會付出更高的成本，所謂的收益主要來自于買賣價差。所以，虛擬貨幣的市場風險是無限大的，誰也不能保證虛擬貨幣會不會由于投資者的信心崩塌回到其價值原點：零元。所以，在當前，市場對于比特幣存在的兩種主要預期：一是將比特幣作為投機性質的收藏品，二是將其作為一般等價物來進行使用，造成了市場中比特幣供需關系的紊亂，這進一步推動了市場價格的不穩定。價格的高頻高幅波動帶來的市場風險成為比特幣的主要風險之一。其次，比特幣的成本風險主要表現在挖掘制造比特幣的成本比起最初的時候變得越來越大。區塊鏈是比特幣的一個重要概念，它作為比特幣的底層技術，使用了一串使用密碼學方法相關聯產生的數據塊，每一個數據塊中包含了一次比特幣網絡交易的信息，而制造比特幣的唯一途徑就是“挖礦”，也就是用特定的計算機和特定的軟件來解特定的區塊鏈算法。在比特幣的價格仍處高位的背景下，“挖礦”人數越來越多，同時由于比特幣的總量是固定不變的，“挖礦”難度也越來越大，其對電腦的運算速度要求、電費的要求也越來越高。因此比特幣的制造難度將會越來越大，新的比特幣的制造成本也將越來越高。所以比特幣的成本風險不容忽視。

再者，比特幣的信用風險也不容小覷。因為比特幣作為虛擬貨幣，自身不存在價值，且沒有國信用作為背書，存在違約的風險。自從近代信用貨幣體系建立以來，法定的流通貨幣雖然本身并沒有價值，但是卻有國家的信用作為背書。比特幣的信用風險便體現在這里，比特幣只不過是一種依靠解算法制造發行的貨幣，其本質上是沒有價值的。另外，作為一種投資工具，沒有任何實體經濟為比特幣做支撐，這導致了比特幣信用風險的加大。再次，虛擬貨幣市場的交易亂象也是層出不窮，人們在關心虛擬貨幣市場價格是漲是跌的同時，還必須關注網絡世界中可能存在的漏洞。比特幣利用的是區塊鏈技術，目前，黑客攻擊對區塊鏈系統安全性造成很大影響。攻擊者綜合運用網絡攻擊手段，對算法漏洞、協議漏洞、使用漏洞、實現漏洞、系統漏洞等各個方面綜合利用，直接威脅到區塊鏈系統的安全。任何持有大量比特幣的用戶都可能是黑客的目標。因為他們知道，比特幣的交易是很難跟蹤的，并且是不可逆的。這些特性組合在一起導致區塊鏈安全性面臨較大的挑戰。曾經就有一種名為“CTB-Locker”的比特幣敲詐病毒通過遠程加密用戶電腦文件，從而向用戶勒索贖金。這樣的木馬病毒通過網絡的傳播無疑給比特幣的投資者帶來了持有風險，這種風險是無法避免且一旦發生損失將及其慘重的。不得不提的是，虛擬貨幣市場還面臨著法律監管風險。在中國，《人民幣管理條例》規定，禁止制作和發售代幣票券。目前，比特幣還沒有被定性為代幣票券，但一旦被政府反對，比特幣的前景將不容樂觀。可以看出，虛擬貨幣市場的風險層出不窮，為了更好的防范上述的虛擬貨幣風險，投資者不但要加強風險意識，還要加強網絡安全預防，而政府應該完善虛擬貨幣的金融體系及其監管制度，以此來避免虛擬貨幣的市場亂象。針對虛擬貨幣的網絡安全，最主要的是應對虛擬貨幣交易系統的安全預防設施進行完善，比如給投資者開設資金備用賬號，被黑客攻擊可通過申訴回歸初始值等，以此應對潛在的木馬病毒等網絡安全隱患。

[摘要]虛擬貨幣在網絡經濟中得到廣泛應用。本文基于127個社區的調查和內容分析,對網絡企業運營虛擬貨幣的運營和管理進行了實證調查和分析研究,并在此基礎上提出了針對性的營銷和管理策略。

[關鍵詞]虛擬貨幣;網絡社區;運營管理

21世紀是網絡經濟時代,網絡虛擬貨幣作為一種新的微型支付工具和交易媒介,使用日益廣泛,虛擬貨幣的應用,極大地促進了電子商務以及虛擬網絡經濟的發展,而虛擬網絡經濟的發展又進一步推動了虛擬貨幣的發展和影響力。誰在使用虛擬貨幣?為什么人們會選擇使用虛擬貨幣?為什么新浪社區只用2種虛擬貨幣而百度卻用了6種虛擬貨幣?網絡社區如何運營虛擬貨幣來獲取更大收益?本文試圖對這些亟待解決的問題予以解答。

1問題提出與研究對象界定

隨著web2.0技術的日新月異,虛擬貨幣的內涵和外延也在不斷發展。綜合國內外1997年以來文獻中“虛擬貨幣”一詞的概念框架,按發行主體和使用范圍虛擬貨幣外延可分為三層:第一個層次是以網絡虛擬貨幣為代表的狹義虛擬貨幣,囊括了論壇積分、各網絡公司推出的虛擬貨幣等以私人為發行主體并在特定范圍內流通的貨幣符號。第二個層次是包括信用卡在內的電子貨幣,由主權國家或貨幣組織發行并可廣泛流通,層次上與狹義虛擬貨幣屬于同一級別,包括電子錢包、網絡支票、各類電話卡、消費卡等。第三個層次是指一切虛擬化了的貨幣,即廣義虛擬貨幣,這部分不僅包括狹義虛擬貨幣和銀行及第三方支付平臺的電子貨幣,而且包括社區貨幣、補充貨幣、特別提款權等其他一系列特殊的虛擬貨幣,其發行主體既可以是政府,又可以是個人,是前兩個層次的總和及擴充。

本文旨在研究網絡社區經營者發行和管理的虛擬貨幣,外延上隸屬于狹義虛擬貨幣的范疇。如無特別指出,本文所指虛擬貨幣,均指狹義虛擬貨幣。此外,綜合文獻研究的成果,本文研究的是虛擬貨幣的內涵,遵循中國央行前副行長、中國銀聯董事長蘇寧在《虛擬貨幣的理論分析》一書中“初級虛擬貨幣”的概定:“初級虛擬貨幣,是指由非金融機構發行,借助于計算機網絡在發行者與持有者或發行者和少數幾個商家與持有者之間流通,能購買現實商品、虛擬財產或電子化服務的充當等價物的近似貨幣,游戲世界里流通的游戲幣也是初級虛擬貨幣的一種。”

內容摘要：網絡虛擬貨幣是網絡經濟下的一種新型貨幣形式，是解決網上小額支付問題的理想模式之一。隨著電子商務的迅猛發展，網絡虛擬貨幣在網絡經濟活動中發揮著越來越重要的作用。本文著重分析了網絡虛擬貨幣的電子商務特征、功能、生存方式及其發展困境，并就其當前所遇到的問題提出了相應的對策。

關鍵詞：網絡虛擬貨幣電子商務網絡經濟在線支付

廣義上說，網絡虛擬貨幣是指由一定的發行主體以公用信息網(Internet等)為基礎，以計算機技術和通信技術為手段，以數字化的形式(二進制數據)存儲在網絡或有關電子設備中，并通過網絡系統(包括智能卡)以數據傳輸方式實現流通和支付功能的網上等價物。而本文所要研究的是專指由大型商務網站或網絡游戲提供商發行的用于完成網上小額支付的網絡虛擬貨幣，即時下非常流行的“網幣”。作為一種全新的貨幣形式，網絡虛擬貨幣在網絡無形商品經濟活動中發揮著舉足輕重的作用。當前常見的網絡虛擬貨幣有五種表現形式：

Q幣。Q幣是在QQ程序以及騰訊公司網站中流通的一種“網絡虛擬貨幣”，借助它客戶可以獲得騰訊公司為其提供的各種收費服務。這是目前普及率最高、應用最廣泛的網絡虛擬貨幣，同時，其所能購買的增值服務也最多，有發展成為網絡硬通貨的趨勢。

POPO金幣。是在POPO里面消費時使用的網絡虛擬貨幣，其最大的特點就是獲取途徑同其他網絡虛擬貨幣不一樣，網民只能憑借POPO經驗值獲得POPO金幣，使用POPO金幣可以下載多彩的POPO表情，還可以參加POPO不定期舉行的各項活動等。

聯眾幣。在聯眾世界的網站，主要是使用聯眾幣消費。使用聯眾幣可以獲取聯眾世界的會員資格，還可以獲得一種類似于游戲幣的財富，這種財富可以在聯眾游戲里使用。此外，聯眾幣還可以用于購買聯眾秀等。

虛擬貨幣的界定

對于虛擬貨幣的含義，學術界經常引用的是巴塞爾銀行監管委員會所做出的對電子貨幣的定義，指在零售支付機制中，通過銷售終端、各類電子設備以及在公開網絡（如Internet）上執行支付的儲值產品和預付機制。但是除此之外，一些學者也從其它角度對虛擬貨幣做了新的界定，他們認為虛擬貨幣是指一定的發行主體以公用信息網為基礎，以計算機技術和通信技術為手段，以數字化的形式存儲在網絡或有關電子設備中，并通過網絡系統以數據傳輸方式實現流通和支付功能的網上等價物。本文觀點正是基于這種定義而闡發。

隨著網絡技術在國內的普及，虛擬貨幣因其便利性和時尚性得到大量應用，逐步成為虛擬產品和網絡增值服務提供者實現利潤的重要工具。當前我國網絡上存在的較有影響力的品種主要有Q幣、POPO幣和狐幣等。

金融危機中的虛擬貨幣消費

國家統計局宣布的數據顯示，受由金融危機引發的全球性經濟危機影響，2008年我國GDP增速呈逐季回落態勢，四個季度的同比增長分別為10.6%，10.1%，9.0%和6.8%，尤其是在第四季度，由于金融海嘯已深入我國有關行業，國民經濟增速明顯放緩。而按照騰訊、搜狐和網易三家的財報披露，其虛擬貨幣收入的同比增長率卻遠遠高于各期的GDP增速（見表1、2、3）。

但綜合2008年全年走勢，虛擬貨幣消費量與2007年相比有了顯著提高。與整體經濟水平的下滑程度相比，虛擬貨幣還是表現出了較強的抗御性，表現在以下方面：

一、問題的提出

虛擬資本是馬克思在《資本論》(第3卷)中提出來的一個概念，指本來并不存在而根據一定收入虛構出來的資本，包括股票、公司債券、國債券等有價證券及沒有黃金保證的銀行券。但進入到20世紀70年代以后，金融創新浪潮的出現使得虛擬資本市場獲得了快速發展，不僅表現為許多新的虛擬資本形式的不斷產生，而且也表現為虛擬資本市場交易規模的急劇擴大，這一切都對貨幣政策中間目標選擇、傳導機制及貨幣政策效果帶來了沖擊。正因為如此，20世紀90年代中期以來，理論界產生了貨幣政策要不要對虛擬資本市場價格波動作出反應的討論。雖然，直至目前對這一問題的研究還沒有得出一個明確的結論，但至少說明，虛擬資本市場發展對貨幣政策效果帶來的沖擊已經引起了理論界和實際操作層面的廣泛關注。

另外，近年來國內外經濟運行中也經常出現因虛擬資本市場繁榮而導致貨幣政策效果減弱的大量事例。從國外來講，面對美國從20世紀90年初開始的高增長、低通脹以及虛擬資本市場的高度繁榮，格林斯潘指出：“在評價貨幣政策起作用的宏觀經濟環境時，我們不能再僅僅對商品和服務的流量作粗淺的分析。關于資產價格的行為及其對家庭和企業決策的影響，還有許多重要的而且是難度極大的問題。如果我們要更好地理解資產負債表的變化對經濟以及間接地對貨幣政策的影響，我們別無選擇地只能迎接這些問題提出的挑戰。”①這表明虛擬資本市場發展對貨幣政策效果的沖擊已經引起了美國政府的高度關注。從國內來講，中國經濟從1997年10月至2001年3月，全國商品零售價格指數連續41個月處于下滑狀態，中央銀行穩健的貨幣政策遲遲未能見效。而與物價低迷相對照的是，資本市場的股票價格指數卻屢創新高，上證綜合指數從1180.39點上漲到2112.78點，深證成份指數從4523.31點上漲到4965.98點，也就是說，央行增發的貨幣沒有進入商品市場追逐價格，而被繁榮的資本市場所吸納，這使得貨幣政策穩定物價的目標未能實現。因此，從理論上就虛擬資本市場發展對貨幣政策效果產生沖擊的原因作出解釋，不僅是理論研究的需要，而且是中央銀行貨幣政策操作的需要。

二、虛擬資本市場發展對貨幣政策效果沖擊的理論分析

虛擬資本市場的發展不僅表現為進入市場交易的虛擬資本品種的增加、交易規模的擴大，而且表現為虛擬資本市場價格的上升。其對貨幣政策效果產生的沖擊，突出體現在以下六個方面。

1.虛擬資本市場發展延緩了貨幣政策傳導的時滯

廣義上說，網絡虛擬貨幣是指由一定的發行主體以公用信息網(Internet等)為基礎，以計算機技術和通信技術為手段，以數字化的形式(二進制數據)存儲在網絡或有關電子設備中，并通過網絡系統(包括智能卡)以數據傳輸方式實現流通和支付功能的網上等價物。而本文所要研究的是專指由大型商務網站或網絡游戲提供商發行的用于完成網上小額支付的網絡虛擬貨幣，即時下非常流行的“網幣”。作為一種全新的貨幣形式，網絡虛擬貨幣在網絡無形商品經濟活動中發揮著舉足輕重的作用。當前常見的網絡虛擬貨幣有五種表現形式：

Q幣。Q幣是在QQ程序以及騰訊公司網站中流通的一種“網絡虛擬貨幣”，借助它客戶可以獲得騰訊公司為其提供的各種收費服務。這是目前普及率最高、應用最廣泛的網絡虛擬貨幣，同時，其所能購買的增值服務也最多，有發展成為網絡硬通貨的趨勢。

POPO金幣。是在POPO里面消費時使用的網絡虛擬貨幣，其最大的特點就是獲取途徑同其他網絡虛擬貨幣不一樣，網民只能憑借POPO經驗值獲得POPO金幣，使用POPO金幣可以下載多彩的POPO表情，還可以參加POPO不定期舉行的各項活動等。

聯眾幣。在聯眾世界的網站，主要是使用聯眾幣消費。使用聯眾幣可以獲取聯眾世界的會員資格，還可以獲得一種類似于游戲幣的財富，這種財富可以在聯眾游戲里使用。此外，聯眾幣還可以用于購買聯眾秀等。

U幣。U幣是新浪公司提供的在其網站平臺上流通的網絡虛擬貨幣，是在享受新浪公司提供的各種付費服務時進行支付的一種手段。使用U幣可以下載新浪開發的各種小游戲，還可以在線制作精美的賀卡送給遠方的朋友等等。

G幣。是在17173網絡平臺上使用的網絡虛擬貨幣，使用G幣可以購買17173的游戲服務、閱讀電子書刊、享受高速下載和在線殺毒等等。

內容摘要：網絡虛擬貨幣是網絡經濟下的一種新型貨幣形式，是解決網上小額支付問題的理想模式之一。隨著電子商務的迅猛發展，網絡虛擬貨幣在網絡經濟活動中發揮著越來越重要的作用。本文著重分析了網絡虛擬貨幣的電子商務特征、功能、生存方式及其發展困境，并就其當前所遇到的問題提出了相應的對策。

關鍵詞：網絡虛擬貨幣電子商務網絡經濟在線支付

廣義上說，網絡虛擬貨幣是指由一定的發行主體以公用信息網(Internet等)為基礎，以計算機技術和通信技術為手段，以數字化的形式(二進制數據)存儲在網絡或有關電子設備中，并通過網絡系統(包括智能卡)以數據傳輸方式實現流通和支付功能的網上等價物。而本文所要研究的是專指由大型商務網站或網絡游戲提供商發行的用于完成網上小額支付的網絡虛擬貨幣，即時下非常流行的“網幣”。作為一種全新的貨幣形式，網絡虛擬貨幣在網絡無形商品經濟活動中發揮著舉足輕重的作用。當前常見的網絡虛擬貨幣有五種表現形式：

Q幣。Q幣是在QQ程序以及騰訊公司網站中流通的一種“網絡虛擬貨幣”，借助它客戶可以獲得騰訊公司為其提供的各種收費服務。這是目前普及率最高、應用最廣泛的網絡虛擬貨幣，同時，其所能購買的增值服務也最多，有發展成為網絡硬通貨的趨勢。

POPO金幣。是在POPO里面消費時使用的網絡虛擬貨幣，其最大的特點就是獲取途徑同其他網絡虛擬貨幣不一樣，網民只能憑借POPO經驗值獲得POPO金幣，使用POPO金幣可以下載多彩的POPO表情，還可以參加POPO不定期舉行的各項活動等。

聯眾幣。在聯眾世界的網站，主要是使用聯眾幣消費。使用聯眾幣可以獲取聯眾世界的會員資格，還可以獲得一種類似于游戲幣的財富，這種財富可以在聯眾游戲里使用。此外，聯眾幣還可以用于購買聯眾秀等。

廣義上說，網絡虛擬貨幣是指由一定的發行主體以公用信息網(Internet等)為基礎，以計算機技術和通信技術為手段，以數字化的形式(二進制數據)存儲在網絡或有關電子設備中，并通過網絡系統(包括智能卡)以數據傳輸方式實現流通和支付功能的網上等價物。而本文所要研究的是專指由大型商務網站或網絡游戲提供商發行的用于完成網上小額支付的網絡虛擬貨幣，即時下非常流行的“網幣”。作為一種全新的貨幣形式，網絡虛擬貨幣在網絡無形商品經濟活動中發揮著舉足輕重的作用。當前常見的網絡虛擬貨幣有五種表現形式：

Q幣。Q幣是在QQ程序以及騰訊公司網站中流通的一種“網絡虛擬貨幣”，借助它客戶可以獲得騰訊公司為其提供的各種收費服務。這是目前普及率最高、應用最廣泛的網絡虛擬貨幣，同時，其所能購買的增值服務也最多，有發展成為網絡硬通貨的趨勢。

POPO金幣。是在POPO里面消費時使用的網絡虛擬貨幣，其最大的特點就是獲取途徑同其他網絡虛擬貨幣不一樣，網民只能憑借POPO經驗值獲得POPO金幣，使用POPO金幣可以下載多彩的POPO表情，還可以參加POPO不定期舉行的各項活動等。

聯眾幣。在聯眾世界的網站，主要是使用聯眾幣消費。使用聯眾幣可以獲取聯眾世界的會員資格，還可以獲得一種類似于游戲幣的財富，這種財富可以在聯眾游戲里使用。此外，聯眾幣還可以用于購買聯眾秀等。

U幣。U幣是新浪公司提供的在其網站平臺上流通的網絡虛擬貨幣，是在享受新浪公司提供的各種付費服務時進行支付的一種手段。使用U幣可以下載新浪開發的各種小游戲，還可以在線制作精美的賀卡送給遠方的朋友等等。

G幣。是在17173網絡平臺上使用的網絡虛擬貨幣，使用G幣可以購買17173的游戲服務、閱讀電子書刊、享受高速下載和在線殺毒等等。

內容摘要：網絡虛擬貨幣不具備流通貨幣的基本特征，其本質是特定商家預售商品的專用符號。它也不同于代幣購物券或非法集資工具，不會沖擊現實貨幣流通。對其管理的關鍵在于防止其演變成融資工具。

關鍵詞：網絡虛擬貨幣信用貨幣金融資產購物券非法集資

所謂網絡虛擬貨幣，是指一些網絡公司為方便網民支付服務費用推出的一種網上虛擬貨幣。網民可通過網站贈送或優惠支付等手段獲得這種“貨幣”，有的網站還允許網民用實際貨幣來購買這種虛擬貨幣。業內人士估計，國內互聯網已具備每年幾十億元的虛擬貨幣市場規模，并以15％~20％的速度成長。一些專家表示，隨著虛擬貨幣被越來越多的人認為有財產屬性，對現實貨幣的沖擊也逐漸出現。

網絡虛擬貨幣現象正在越來越多地引起有關方面的關注。2007年2月，文化部、公安部、信息產業部、中國人民銀行等14個部委聯合印發《關于進一步加強網吧及網絡游戲管理工作的通知》指出：中國人民銀行要加強對網絡游戲中的虛擬貨幣的規范和管理，防范虛擬貨幣沖擊現實經濟金融秩序。要嚴格限制網絡游戲經營單位發行虛擬貨幣的總量以及單個網絡游戲消費者的購買額；嚴格區分虛擬交易和電子商務的實物交易，網絡游戲經營單位發行的虛擬貨幣不能用于購買實物產品，只能用于購買自身提供的網絡游戲等虛擬產品和服務；消費者如需將虛擬貨幣贖回為法定貨幣，其金額不得超過原購買金額；嚴禁倒賣虛擬貨幣。

那么，網絡虛擬貨幣是否能對現實貨幣流通形成沖擊?要澄清這一問題，筆者認為必須分析網絡虛擬貨幣是否具有貨幣屬性。只有當網絡虛擬貨幣在某種程度上具有貨幣屬性時，才可能對貨幣流通形成沖擊。

本文以我國貨幣層次劃分中口徑最寬的M3所涵蓋資產的特征作為標準進行分析。貨幣層次M3大致可以按是否具有盈利性為標準分為現金和金融資產兩大類：現金是指中國人民銀行發行的人民幣，屬于信用貨幣，不具有盈利性特征；各種金融資產范圍較廣，雖然流動性存在差異，但都具有盈利性和償還性特征。

[摘要]虛擬經濟在全球經濟中的滲透與發展，貫穿著金融虛擬化的自我膨脹和擴張。貨幣虛擬化和信用創造為金融的虛擬化趨勢提供了正向的內在動力，而以金融衍生品為特征的金融創新則為金融虛擬性不斷突破信用框架提供了逆反的規避動力。當前，金融虛擬化擴張正在國際信用體系架構、信用貨幣發行和信用對象規制等過程中不斷踐履著對信用制度的僭越。

[關鍵詞]金融虛擬化信用制度動力機制表現

一、引言

伴隨著貨幣虛擬化的發展，虛擬經濟已滲透到人類社會生活的各個緯度。以貨幣虛擬化為基礎的金融虛擬化以及對金融虛擬化正負功能影響的探討層出不窮，盡管人們對這一問題的看法各執一詞，但不可回避的是，虛擬經濟作為脫離傳統“實體經濟”范疇的新范式，在整體經濟中的比例膨脹與金融虛擬化的不斷擴張息息相關。金融虛擬性作為當代金融的一個突出特征，其演變歷程中否定之否定的發展態勢，在經濟虛擬化和全球化的催化下，似乎更多地表現為一種由弱變強、以幾何級數膨脹的趨勢和規律。

從人類經濟發展史的脈絡看，任何經濟邏輯中都留有人類的烙印，人們不僅參與經濟活動，而且干預甚至掌控經濟的內生過程，這個過程也匹配著人類經濟制度的衍生過程。諾思認為:“制度變遷決定了社會演進的方式，因此是理解歷史變遷的關鍵”。（諾思，2000，第110頁）經濟是一種復雜的制度安排，任何制度缺陷的存在都會使經濟偏離正常的軌道。貨幣虛擬化發展趨勢和信用的不斷創設為金融虛擬化擴張提供了內在動力本源，而當前國際經濟體系中金融規避行為所引發的金融創新則為金融虛擬化擴張提供了外在制度條件。下面我們將從金融虛擬性擴張與廣義信用制度關系角度探討當前金融虛擬化如何從不同層面突破信用制度框架。

二、正向動力：貨幣虛擬化與信用創造